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[의류] 미국 소비 코멘트: 신발, 스포츠웨어 관심 조회 : 20
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/28 09:48
 
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미국 신발과 일부 의류 카테고리 수요 견조: 미국 의류 리테일러들의 11월 POS 매출을 살펴보면 카테고리별로 희비가 엇갈리긴 하지만 대체적으로는 양호했던 것으로 판단된다. 특히 여성용 잡화 전문점 매장 매출이 6개월 추세로 보면 온/오프라인 채널 모두 회복 구간에 있어 보이고, 스포츠웨 어나 용품 매장의 POS 매출도 전년동기대비 5%YoY 성장해 추세 전환을 기대해볼 수 있는 시점으 로 보인다. 신발 매장의 온/오프라인 POS 매출은 작년에 이어 올해도 지속해서 강세를 보이고 있으 며 패밀리의류 매장의 매출 추세로 중장기 회복 구간에 있다. 반면 유아동복 수요는 좋지 못하며, 여성복 매장의 POS 매출도 8%YoY 감소해 현 추세를 감안시 중장기 사이클 전환은 어려워 보인다.

Comment

스포츠웨어 수요 회복 되나: 미국에서 여전히 신발 수요가 강함에 비춰보아 관련 모멘텀이 부각될 수 있는 화승엔터프라이즈(OEM)와 휠라코리아(브랜드)에 대한 관심을 재차 높여봐도 좋을 것으로 판단한다. 특히 스포츠웨어나 용품쪽 11월 수요가 작년 대비 큰 폭 개선되어 추세 전환의 신호인지 관심이 모아진다. 2017~2018년 언더아머 브랜드의 매출 성장이 둔화될 때 스포츠웨어/용품 카테 고리의 POS 매출 성장세도 부진을 면치 못하는 등의 상관관계를 보여왔다. 나이키와 아디다스 북미 매출 성장세가 꾸준했기 때문에 상대적으로 언더아머의 북미 매출 부진이 커 보일 수 밖에 없었을 것으로 보인다. 하지만 언더아머가 지난 2~3년 간 재고 소진에 주력했고, 비효율 점포 정리를 하면 서 매장 순증이 부재했으나 최근 매장 출점이 다시 증가하고 있어 스포츠웨어 카테고리의 매출 신 장세가 회복될 여지도 높아졌을 것으로 판단한다. 관련하여 수혜가 예상되는 기능성 우븐류 생산비 중이 높은 OEM사에 관심이 필요해 보인다.

Action

화승엔터프라이즈 최선호, 휠라코리아 저점 매수 대응: 업종 내 최선호주로서 화승엔터프라이즈(목 표주가 22,000원, BUY)에 대해 지속적으로 매수 관점을 제시한다. 2020년 수주단가(P)와 생산량(Q) 증가에 따른 매출과 이익률 개선 기대해볼 수 있어 긍정적이다. 휠라코리아(목표주가 98,000원, BUY)에 대해서는 미국 실적 둔화 우려가 주가 하락세로 이어지고 있는 것으로 판단한다. 내년 미국 스포츠웨어/용품, 신발 수요가 적어도 올해 수준을 유지하거나 회복될 것으로 기대한다면 휠라코리 아의 최근 주가 하락은 다소 과도하다고 보여진다. 특히 특정 법인의 실적 우려보단 여전히 전사 실 적 성장이 견조하다는 점에 집중할 필요가 있어 보인다. 저점 매수 관점에서 접근을 추천한다. 

DB금융 박현진



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