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[액트로(290740)] 멀티 및 폴디드줌 카메라 확대 수혜 기대, 목표주가 제시 조회 : 68
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/29 08:04
 
목표주가 17,000원, 투자의견 BUY를 제시하며 커버리지를 개시함 

동사의 목표주가를 17,000원으로 산정하고, 37.1%의 상승여력을 보유하고 있어 투자의 견 BUY를 제시하며 커버리지를 개시함. 목표주가 산정근거는 당사추정 동사의 2019년 예상EPS(1,735원)에 국내 유사업체(자화전자, 엠씨넥스, 파워로직스, 파트론 등)의 평 균 PER 11.0배를 10% 할인 적용한 것임. 10% 할인근거는 일부 주요고객향 매출비중이 높은 것을 감안한 것임

동사의 주요 제품인 액추에이터는 전방시장인 카메라의 멀티화 및 고기능화로 인해 단가 상승은 물론 물량마저 확대되고 있어 최근 수년간 실적 성장이 두드러짐. 올해에도 멀티 카메라 확대에 다른 AF, OIS, IRIS 액추에이터의 물량 증가는 물론 신규 제품인 폴디드 줌용 액추에이터까지도 시장 개화를 앞두고 있어 실적 성장에 긍정적임

현재주가는 당사추정 2019년 예상실적 기준 PER 7.1배로 국내 유사 및 동종업체 대비 저 평가되어 있으며, 2020년 주요 고객의 전략폰 출시를 앞두고 있어 주가는 추가 상승이 가능 할 것으로 판단함

투자포인트: 멀티카메라 확대로 액추에이터 수요 증가 + 폴디드줌 출시 수혜 기대

1) 전략폰의 멀티카메라 채택 확대에 따른 수혜: 동사는 주요고객의 스마트폰 후면카메라에 액추에이터를 공급하고 있음. 차기 전략폰 후면카메라는 기존 듀얼카메라보다 성능이 업그 레이드되거나 트리플카메라, 쿼드러플 등이 확대될 것으로 알려짐. 따라서 기존 AF+OIS 액추에이터는 물론 OIS+OIS 액추에이터 채택 비중이 점차 증가할 것으로 예상되어 동사 의 AF 액추에이터는 물론 OIS 액추에이터의 공급 개수는 크게 증가할 것으로 예상됨

2) 광학 5배 줌인 폴디드줌 카메라 관련 매출 전망: 기존 3x 대비 5x 광학줌을 위한 카메 라 액추에이터 개발을 완료함. 동사의 전략거래선을 통해 국내 및 중국향으로 공급이 확대 될 것으로 예상됨. 특히 올해 일부 중국에서 출시된 5배줌 스마트폰이 내년에 국내에서 출 시될 것으로 예상하고 있어 동사에게 수혜가 예상됨

2020년 전망: 전년대비 매출액 15.0%, 영업이익 15.8% 증가 전망

당사추정 2020년 예상실적은 매출액 1,389억원, 영업이익 188억원으로 전년대비 각각 +15.0%, +15.8% 증가하며 최대실적을 달성, 실적 성장세를 유지할 것으로 전망함 

유진 박종선



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