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[한스바이오메드(042520)] 벨라젤, 민트 등 상업성 있는 히트 제품 개발로 성장 기반 조회 : 45
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/01 16:12
 
[한스바이오메드(042520)] 벨라젤, 민트 등 상업성 있는 히트 제품 개발로 성장 기반 마련, 장기 투자종목으로 적절하다


벨라젤, 민트 등 히트제품 출시로 전사 매출 30% 성장 중

한스바이오메드의 사업포트폴리오는 피부이식재 6.1%, 뼈이식재 35.3%, 실리콘소재 42.4%, 기타 의료기기 16.3% 이다. 수출비중은 49.0%이고, 지역별로는 아시아 18%, 미국 13%, 중국 10%, 남미 6% 등이다. 특히 실리콘 인공보형물 벨라젤시리즈와 성형 리프트실 민트를 개발, 대형품목으로 키우고 있다.

사업부별 내용을 보면, 첫째, 인체조직재로 피부이식재와 뼈이식재가 있다. 피부이식재는 주로 화상이나 흉터치료와 관련된 제품이며, 동사의 제품은 슈어덤(Sure Derm)이다. 국내 화상센터향 매출과 수출이며, 매출 규모는 아직 크지 않다. 뼈이식재는 비중이 크고, 수출이 증가하고 있다. 인체조직재 매출액이 229억원으로 연간 9% 정도 안정적으로 성장 중이다. 특히 금년 11월에 골이식제 ExFuse(DBM)가 중국 CFDA로부터 판매승인을 받아 수출증가가 기대된다. 용도는 정형외과 척추수술용 소재이다.

둘째, 리프트실, 모발이식기 등의 의료기기인데, 리프트실 민트 중심으로 고성장 중이다. 특히 민트는 지난 3년간 내수가 연평균 77% 성장하며 매출액은 23억원이고, 수출은 연평균 178% 성장하며 56억원을 기록했다. 미국, 일본 등으로 수출이 대폭 증가하고 있다. 금년 7월에 리프트실 민트가 중국 CFDA에 판매승인을 받아 향후 중국수출 증가도 기대된다. 2020년 의료기기 매출목표는 160억원(+100%)이다.

셋째, 실리콘 관련 제품은 인공보형물, 흉터치료제가 있는데, 인공유방보형물 벨라젤(2019년 9월, 매출액 199억원) 비중이 높다. 벨라젤은 내수 매출액(MS 40%)이 벨라젠 스무스파인 중심으로 고성장하고 있으며, 수출은 안정적으로 성장 중이다. 벨라젤은 2015년 11월 27일 한국 식약처에서, 2016년 5월에는 중국, CFDA로부터 판매허가 승인을 받았다. 생산캐파도 2020년에 10,000개/월로 두배 증가했다.

2020년 20~30% 외형 성장 기대, 장기성장 비전도 제시, 장기 투자종목으로 적절

2019년 9월말 기준, 연간 연결 영업실적은 매출액이 29.5% 증가한 670억원, 영업이익이 20.5% 증가한 126억원(영업이익률 18.8%)이다(표 2). 2020년(2020년 9월)에도 매출액이 21.6% 내외 증가한 814억원, 영업이익도 23.0% 증가한 155억원으로 전망된다. 참고로 동사의 계획은 매출 870억원(30% 이상 성장), 영업이익률 15~20%이다.

성장을 위해 벨라젤, 민트 등의 Human Tissue+Silicone Implant 제품으로 미국 중국 등 글로벌시장 매출 확대하는 중단기 전략을 진행 중이다. 장기적(5년 이상)으로는 신경줄기세포, 연골결손치료제, 당뇨병치료제, 면역세포 등으로 사업영역을 확대하는 사업전략을 준비하며, 장기성장 비전도 제시하고 있다.

따라서 동사의 영업실적이 중단기적으로 성장하면서 기업가치도 꾸준히 증가할 가능성이 높다. 여기에 다 장기비전도 진척되고 있어, 장기 투자대상 종목으로 적절해 보인다.

재무구조는 양호한 상황, 영업현금 창출로 장기 성장기반 마련 가능

2019년 6월말 연결기준 동사의 현금성자산은 278억원이며, 차입금은 390억원이다. 차입금 중에서 200억원의 전환사채(2019년 6월 발행, 2023년 6월 만기, 전환가격 24,934원)가 있다. 여기에 비해서 주요 설비투자가 완료된 상황이어서 추가적으로 큰 자금수요는 없다. 영업에서 창출되는 현금이 증가하고 있어, 자체 자금으로 동사가 진행 중인 장기적인 성장기반을 마련할 수 있을 것으로 전망된다.

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