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[삼성중공업(010140)] 2020년은 2019년보다 좋을 수 밖에 없다 조회 : 16
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/12/04 10:18
 
각종 일회성 비용 이슈 발생으로 대규모 적자 시현 

지난 2분기 엔스코 중재 발생에 이어 3분기에도 트랜스오션의 드릴십 인수 거부로 인해 대규모 적자가 발생했다. 추가적으로 PDC 관련 중 재에서 패소할 경우 잔여 선수금 50%에 대한 충당금을 설정할 수 있 으나, 이를 제외하면 내년 추가적으로 비용이 발생할만한 이슈는 없다.

올해 수주성과는 국내 조선소 중 가장 우수 

동사는 11월에 유라시아 LNG선 15억불, 유조선 1.6억불을 수주하는 성 과를 올렸다. 이에 11월까지 71억달러를 수주하며 연간 누계 기준 전년 동기 대비 42% 증가했으며, 수주목표(78억달러)의 91%를 달성했다. 이 는 국내 조선소 중 가장 양호한 수주 성과다. 

내년에도 LNG선 등에서 양호한 수주 성과 지속될 전망 

내년에는 90여척에 이르는 LNG선박의 발주가 예정되어 있다. 동사는 모잠비크 건을 현대중공업과 나눠 수주한다는 뉴스도 있었으며, 카타르, 야말 등에서도 LNG선의 수주가 기대된다. 여기에 금년에 1건에 그쳤던 해양 프로젝트에서도 내년에는 봉가, 브라우즈, 노르드바이 등의 대형프 로젝트 입찰에 참여할 예정이어서 올해에 이어 3년 연속 수주액이 증가 할 것으로 예상된다.

투자의견 Buy 유지하나, 목표주가 9,500원으로 하향 

2019년 대규모 적자로 인해 동사의 2020년 예상 BPS는 당초보다 낮 아진 9,400원 수준이 예상된다. 여기에 기존 적용했던 Target P/B멀티 플 1배를 적용하여 목표주가를 9,500원으로 산출하며, 투자의견은 Buy 를 유지한다.

한화 이봉진



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