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[덕우전자(263600)] 무선이어폰과 ToF가 트리거 조회 : 354
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/12/05 09:35
 
기업개요

● 동사는 금형을 설계 및 제조하는 업체로써 스마트폰 카메라 모듈 부품과 자동차 전장부품, 바이오 소모품을 판매한다. 주요 판매제품은 카메라 모듈 후면에 케이스처럼 부착되는 스티프너와 듀얼 이상의 카메라를 고정시키는 브라켓 등이며, 차량용 제동장치 및 조향장치와 바이오 세포배양기판 등도 판매한다. 매출비중은 3Q19 기준 모바일(스티프너+브라켓)향 73.1%, 전장(제동장치+조향장치)향 16.1%, 바이오향 4.3% 수준이다. 주요 고객사는 글로벌A사로 A사의 벤더(L사, O사, S사)등을 통해 납품한다.

Cons: 당장 트리플 카메라 진입은 어려워 보인다

● 동사는 금년 고객사 신형 트리플 카메라에 브라켓 납품을 실패하였는데, 내년에도 사실상 납품하기 힘들 것으로 전망된다. 트리플 카메라의 구조는 삼각형으로 기존 납품하던 일자형 브라켓과 모양이 다르다. 동사는 이를 기존 일자형 브라켓에 용접을 통해 한 면을 추가로 만드는데, 내구성에 대한 문제가 있는 것으로 파악된다. 이를 해결하기 위해선 기존 프레스 방식(찍어서 금형을 사출하는 방식)이 아닌 CNC방식(식각하여 금형을 하는 방식)을 사용하여야 하지만 이럴 경우 제조비가 크게 상승(약 2배 추정)하기 때문에 수익성 측면에서도 손해다. 만약 고객사의 카메라 배치가 일자형으로 변화될 경우 동사가 물량을 충분히 받을 것으로 기대되는 점은 향후 지속 체크가 필요한 사항이다.

Pros: 고객사 무선이어폰과 ToF가 트리거

● 동사가 작년부터 시작한 고객사 무선 이어폰 비즈니스는 ‘18년 약 5억원으로 미비하였지만, 3Q19기준 A사 무선이어폰 판매량이 약 4천만대 수준으로 올해 50~60억원 매출은 충분히 달성할 것으로 전망된다. 현재 고객사 신형 무선이어폰이 1) 무선이어폰상 첫 노이즈캔슬링을 탑재한 점과, 2) 커널형으로 바뀐 점으로 인해 소비자에게 매우 반응이 좋은 상항이여 내년 신모델 판매량이 매우 기대되는 상황이다. 이에 따라 당사는 내년 동사의 무선이어폰향 매출액이 80~100억원 수준까지 성장할 것으로 전망하고 있다. 더하여 내년 고객사 신모델에 ToF가 채용될 것으로 전망되는바, 동사의 브라켓+스티프너 물량이 증가할 것으로 기대된다. 참고로 ToF카메라는 구조상 송수신부가 합쳐진 듀얼이 기본이기 때문에 브라켓 채용이 필수적이다.

이베스트 이왕진



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