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[항공운송산업] 11월 전국공항 항공 수송: 여객은 역성장, 화물 물동량 개선 조회 : 65
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/09 07:45
 
11월 저가항공사의 여객 감소폭이 재차 확대되면서 전체 국제선 여객은 28개월 만에 감소. 한편 화물 물동량 개선세가 나타나면서 대한항공 실적 리스크 요인이 축소. 대한항공 중심의 압축적 대응 권고


▶ 11월: 국제선 여객 역성장 vs 화물 물동량 개선세

11월 국제선 여객은 전년 대비 0.7% 감소하면서 2017년 7월 이후 처음으로 감소세로 전환. 한편, 11월 국제선 화물 수송량은 전년 대비 3.4% 감소하면서 물동량 개선세가 포착되고 있음

여행 수요가 다변화되면서 Class 차별화가 가능한 대형국적사(FSC)의 여객 수요는 견조하나, 저가항공사(LCC)의 경우, 수요 부진과 출혈적인 운임 경쟁으로 인해 4분기 영업적자 규모가 확대될 전망. 항공 화물은 물동량 개선세가 나타나면서 대형국적사의 리스크 요인은 축소되고 있음. 대한항공과 국내 저가항공사 간의 주가 방향성 차별화가 이어질 전망

▶ 11월 국제선 여객 수송 -0.7% y-y, 화물 수송 -3.4% y-y

11월 전국공항 국제선 여객은 전년 대비 0.7% 감소. 한편, 국내선 여객은 전년 대비 12.0% 증가. 일본 노선은 공급이 감소한 반면, 국내선은 공급이 증가한 것에 기인. 전체 여객 수요 증가율은 2.7%로 수요 증가폭은 미미

11월 전국공항 기준, 중국, 미주, 유럽 노선의 전년 대비 여객 증가율은 각각 15.2%, 4.6%, 7.5%로 양호. 동남아는 15.9% 증가하였으나, 일본 노선은 40.7% 감소. 단기간 내 일본 노선 수요 회복 가능성은 낮음

11월 항공사별 국제선 여객 증감율은 대형국적사 -0.2% y-y, 저가항공사 -11.1% y-y, 외항사 +8.4% y-y. 10월 대비 저가항공사의 여객 감소폭이 확대. 국내 1위 저가항공사인 제주항공의 전국공항 국제선 여객도 감소세로 전환. 항공사별 국제선 여객 전년 대비 증감률: 대한항공 -2.4%, 아시아나항공 +3.1%, 제주항공 -4.0%, 진에어 -23.6%, 티웨이항공 +3.1%, 에어부산 -27.0%, 이스타항공 -2.3%, 에어서울 -19.0%

11월 국제선 화물 수송량은 252,575톤으로 전년대비 3.4% 감소하면서 9월 -9.5%, 10월 -5.6% 대비 감소폭 축소. 글로벌 경기 개선 기대감과 IT 수요 일부 개선 영향이 반영된 것으로 판단. 국내 항공 화물 물동량 증가율은 2019년 4분기 여전히 감소세를 나타낼 전망이나, 2020년 1분기에는 감소폭이 축소되고 2분기에는 상승 전환할 것으로 전망. 2020년 하반기에는 화물 운임(Yield)도 상승 전환이 가능할 것으로 기대

NH 정연승



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