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[유통] Weekly Letter: 화장품, 10~11월 기대보다 부진 조회 : 90
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/09 09:59
 

1. 화장품 매크로와 마이크로 더딘 회복세


1) LG생활건강, ''숨'' 면세점 성장률 회복 지연


- ''후''에 치우친 단일 브랜드력 우려,''숨''의 면세점 실적 중요
- 중국 백화점 로시크숨마 매출 비중 40%까지 상승 고무적
- 다만 실적 측면, 면세점 채널 동반 성장 필수

2) 아모레퍼시픽, 4분기 기대 이하 진행 중


- 10~11월 면세점 채널 성장률 YoY 18%
- 중국 이니스프리 매출 YoY -8%, 역신장 폭 확대
- 다만, 디지털 채널 YoY 50% 이상 고신장 긍정적

3) 한국콜마, 국내 화장품 ODM 역신장 지속


- 4분기 국내 매출 YoY (+) 전환 여부 관건
- 10~11월 매출 QoQ 증가, YoY 감소

4) 9월 중국 화장품 수입 시장 점유율 하락


- 9월 중국의 한국 화장품 수입 YoY 7%(8월 YoY 16%), 시장 점유율 MoM -1.2%p
- 중국향 화장품 수출 지표와 시차 영향 일시적 부진일 가능성

2. 현재 편의점 주가의 한계와 업체 간 차이


1) 산업 성장률 YoY 5% 이상 추세적 회복 여부 중요: 


- 점포수 증가율 둔화 -> 점포당 매출 회복으로 연결되는 모습 보여줘야 할 때
- 10월 점포당 매출 YoY (+) 전환 고무적
- 11월 산업 성장률 YoY 5% 이상 나와준다면, 불확실성 완화, 주가 모멘텀 클 듯
- 상대적으로 성장성과 수일성 측면에서 점포당 매출과 일매출 높은 GS리테일 차별화

3. 백화점 호조, 돋보이는 신세계


- 10~11월 백화점 기존점 YoY 6%, 양호한 실적
- 명품 매출 비중 30%, 명품 소비 증가 최대 수혜
- 모든 점포 명품 입점, 식품 이외 카테고리 YoY (+) 증가율 고무적
- 대표이사 교체 효과 수익성 제고 기대

4. 뉴스 코멘트: 자원재활용법 개정안 시행 영향


- ''자원재활용법'' 시행으로 화장품 업계 타격 예상
- 다만, 2년의 계도 기간과 펌프 용기 완화책 발표 예정이기 때문에 단기적 영향 제한적
- 또한 국내 주요 부자재 업체들도 생 분해 플라스틱 이용한 용기 개발 이미 마친 상태

5. 기업(탐방)Update: 신세계/BGF리테일

6. 주간 Top Picks(TP 만원): 신세계(35만원), GS리테일(4.5만원)

7. 산업지표 발표 


10월 화장품 판매액 지수 161.3(YoY 17.2%)


9월 중국의 화장품 수입 YoY 25.7%(8월 YoY 21.7%), 한국에서 화장품 수입 YoY 7.2%(8월 YoY 16.3%)


9월 중국의 국가별 화장품 수입 비중: 한국 21.5%(MoM -1.2%p), 프랑스 20.5%(MoM -3.0%p), 일본 25.1%(MoM 1.0%p), 미국 9.6%(MoM 1.4%p)


9월 중국의 생활용품 수입 YoY 16.0% (8월 YoY 11.6%), 한국에서의 생활용품 수입 YoY 14.6%(8월 YoY 21.1%)


8월 중국의 국가별 생활용품 수입 비중: 한국 19.1%(MoM 2.6%p), 미국 7.7%(MoM -0.6%p), 일본 38.6%(MoM 4.9%p), 태국 5.8%(MoM 0.5%p)


10월 온라인 거래액 11조 8,055억(YoY 17.3%), 인터넷 거래액 4조 1,292억(YoY 7.8%)
10월 모바일 거래액 7조 6,762억(YoY 23.2%) 온라인에서 비중 65.0%


10월 소매판매액(자동차 및 연료제외) 31.9조원 (YoY 1.7%)
10월 수출 YoY -14.5% , 설비투자 YoY -4.8%


하나 박종대




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