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[유통] 연말 배당 점검 조회 : 83
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/11 09:50
 
유통 업종 19년 기말 예상 평균 배당 수익률 2.5%, 전년대비 +0.6%p

2019년 유통 업종 내 주요 기업 예상 배당 수익률은 2.5%이다. 전년대비 0. 6%p 상승한 수치이다. 주당 배당금(DPS) 평균치는 2,660원으로 전년대비 약 3% 가량 상승에 그치겠으나 주가 하락으로 배당 수익률은 30% 가량 개선되 겠다. 주요 업체들의 연초 대비 주가 수익률은 평균 19.5% 하락했고 업종 지 수는 10.4% 하락했다.

제시된 배당 성향 및 매각 차익 등으로 실적 하락 상쇄 전망

2019년 주요 기업 영업이익은 전년대비 평균 9.0% 감소하겠다. 매출액(백화 점 및 홈쇼핑: 총매출액, 취급고)은 5.0% YoY 증가하겠다. 신규 연결 법인 및 신사업 부문의 기저 효과 등 감안 시 실적 흐름 상 배당 상승에의 매력은 크 지 않다. 그러나 2019년 롯데쇼핑, 이마트가 진행한 리츠 상장 및 자산 유동화 등에 따른 현금 유입, 배당 가능 이익 개선은 긍정적이다. 롯데쇼핑은 2017년 과 2018년 일회성 손실로 적자를 기록한 때에도 주당 배당금 5,200원을 지급 했다. 배당 성향 기준 가이던스는 롯데쇼핑 30% 이상, GS홈쇼핑 30~40% 수 준이다.

업종 내 배당 매력도: GS홈쇼핑, 롯데쇼핑

전년도와 동일 배당금 지급 시 롯데하이마트의 수익률은 5%를 상회한다. 그러 나 최근 3개년 변동성과 전년대비 30% 이상 하락이 예상되는 영업손익 감안 시 예상 배당 수익률은 4% 초반 수준으로 추가 변동성에 대한 고려도 필요하 다. 과거 3개년 DPS 추이 및 19년 예상 실적, 제시된 배당 가이던스와 19년 예상 주당 배당금을 근거한 업종 내 배당 종목은 GS홈쇼핑과 롯데쇼핑이다. (예상 DPS: GS홈쇼핑 7,000원, 롯데쇼핑 5,200원) 실적 모멘텀은 부족하나 배당에 따른 주가 하방 경직성 고민은 필요해 보인다.

신한 박희진



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