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[엘앤씨바이오(290650)] 신제품 허가와 해외 진출 본격화가 기대되는 2020년 조회 : 65
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/27 07:22
 

□ 투자의견 BUY, 목표주가 33,300원 유지


엘앤씨바이오에 대해 투자의견 BUY 및 목표주가 33,300원을 유지한다. 실적도 양호하고 향후 해외시장 진출 및 제품 포트폴리오 다변화로 성장 모멘텀도 다수 보유했다는 판단이다.

□ 신제품 허가와 해외 진출 본격화가 기대되는 2020년


① 신제품 ‘메가카티’ 임상 IND 승인 예상: ‘메가카티’는 동종 연골치료제로 시술 후 연공 결함 보충과 연골 재건이 장기적으로 유지되도록 도와주는 역할을 한다. 줄기세포나 유전자 치료제 대비 저렴한 가격으로 시장에서 경쟁력이 충분할 것으로 판단된다. 국내 약 380만 환자를 대상으로 적용이 가능하며, 약 5천억원 규모의 시장으로 추정된다. 


② ‘메가ECM’ 상용화 기대감 상승: 공정거래위원회는 경쟁제한 규제개선 방안의 일환으로 재활용 가능한 인체 의료폐기물 범위를 확대하겠다고 발표했다. 그동안 태반을 제외한 인체 의료폐기물은 시험 및 연구 목적 이외의 재활용이 불가능했다. 하지만 향후 폐지방, 폐치아 등 의료폐기물도 ‘대통령령이 정하는 경우’ 재활용이 가능하도록 위임근거를 마련해 기업을 지원하겠다는 방안이다. 엘앤씨바이오는 피부이식재 가공 후 부산물로 매년 2톤의 지방을 추출하고 있다. 현행법상 모두 폐기처리하고 있으나, 법이 개정된다면 필러 제품 ‘메가ECM’의 상용화가 가능할 것으로 예상된다. 


③ 2020년 해외진출 본격화 전망: 엘앤씨바이오는 상장 후 꾸준히 해외 진출을 준비해왔는데, 2020년에는 중국 시장에서 가시적인 성과가 있을 것으로 기대된다. 중국으로 진출하게 될 겨우 주력 제품인 ‘메가덤’ 임상 통과를 도와줄 수 있는 기업과 JV설립을 통해 진행될 것으로 예상된다.

□ 2020년 매출액 453억원, 영업이익 137억원 전망


2020년 실적은 매출액 453억원(YoY, +50.5%), 영업이익 137억원(YoY, +47.3%)을 전망한다. 연초부터 신제품 및 해외 진출 관련 소식이 다수 있을 것으로 예상되며, 현 주가는 20F PER 16.2배 수준으로 성장성을 고려했을 때 상승여력이 충분하다고 판단된다.


하나 김두현 




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