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[Tech] 4Q19 Preview 조회 : 79
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/02 11:57
 
▶ Issue

4Q19 반도체/Display 업종 실적 Preview 
 
▶ Pitch

대형주 , Top-picks 삼성전자. 메모리 1위 지위로 업황 회복 최대 수혜와 더불어 비메모리 Foundry 2위 업체로 재평가 기대. 글로벌 Peers 대비 저평가된 Valuation도 매력적 중소형주: 에스앤에스텍, SFA반도체, 테스나 선호. 2020년 메모리와 Display 대비 비메모리 섹터 중장기 성장성 부각 예상  
 
▶ Rationale

- 메모리: 비수기 1Q20 저점 중장기 실적 개선 국면 진입. 업계 감산 효과가 나타났고 수요는 데이터센터 투자와 PC 교체 니즈로 회복세 . 소재보다 장비 업종을 선호. 소재는 1H20 Wafer Capa 감소로 실적 모멘텀 둔화 전망. 반면, 장비는 실적 상향 여지 확대. 1H20에 이어 2H20 2021년 수요 대비한 전방 업계 추가 투자 가능성을 주목할 필요

- 비메모리: 호황. Foundry 업계 capa shortage로 삼성전자 낙수효과 기대. 동사 Wafer capa는 월 22만장→28만장으로 급증. 관련 소재 및 Package 업체 최대 수혜 전망 

- Display: 국내 Capa shutdown으로 LCD 업황 회복 전망. OLED는 TV와 스마트폰향 수요 호조와 중화권 업체 양산 등 공급 증가로 출하 급신장 전망. 장비보다 소재 업종을 선호. 2020년 중화권 업체는 무분별한 증설보다 기존 Fab 양산에 집중할 계획이기 때문

KTB 김양재



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