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[아이티엠반도체(084850)] S커브 성장의 시작점 조회 : 85
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/04 13:27
 
* POC, PMP 등 패키지 기술이 차별화된 배터리 보호회로를 생산
* TWS 블루투쓰 이어폰의 성장으로 PMP 시장의 성장 가속화
* 2019년 이후 미주, 중화권 업체로 고객 다변화 진행 중. 새로운 리레이팅의 동력


WHAT’S THE STORY

패키지 기술 차별화로 독점적인 경쟁력 확보: 아이템 반도체는 배터리용 보호회로를 제조하는 업체이다. 기존 보호회로(PCM:Protection Circuit Module)에 사용되는 보호IC와 FET(Field Effect Transistor)를 단일 패키지로 구성하는 POC(Protection One Chip) 제품으로 국내 스마트폰 고객사 내 과점적인 지위를 확보하였다. 2012년부터는 PCM 자체를 하나의 패키지화하여 구현하는 PMP(Protection Module Package)를 양산하기 시작하였다. 또한 PMP는 여러개의 특허로 방어되는 독점 기술이다. 판가가 좋은 PMP 매출이 지속 상승하며 2019년 POC매출을 앞지르기 시작하였으며 2019년 상반기 기준 POC와 PMP제품이 전체 매출의 약 34%와 58%를 차지했다. 장기적으로는 대형 배터리용 BMS시장까지의 진입을 목표로 하고 있다.

웨어러블 디바이스의 성장 수혜: 웨어러블 디바이스는 배터리 보호회로가 여러개 필요한 것이 특징이다. 특히 웨어러블 디바이스의 특성상 형태의 변형이 쉽고 크기가 작으며 발열이 낮은 PMP의 경쟁력이 극대화된다. 동사는 2016년부터 TWS 블루투쓰 이어폰으로 PMP 납품을 시작한 이후 2019년과 2020년 TWS 헤드셋이 고속 성장하며 PMP 매출의 성장에 기여하고 있다. TWS의 성장 이후에도 다양한 웨어러블 디바이스의 증가는 PMP의 잠재 시장의 성장과 직결된다.

고객과 어플리케이션 다변화로 리레이팅 가능: 2019년부터는 국내 고객사를 넘어 미주와 중화권 고객사로 영역을 확장하기 시작하였다. 3Q19부터 시작된 미주 스마트폰 매출 확장으로 매출이 큰 폭으로 개선되기 시작하였고, 2020년에는 중화권 Big 4 업체를 대상으로 웨어러블 기기 뿐 아니라 스마트폰으로 추가적인 영역 확장이 나타날 가능성이 높다고 판단한다. 특히 하이엔드 스마트폰에는 배터리 학습 기능 및 EEPROM 기능을 포함하는 고사양 PMP가 탑재되며 믹스 개선에 기여하고 있다. 이처럼 고객사와 어플리케이션이 다변화되며 독점적인 지위가 주가로 재평가될 수 있을 것으로 기대한다.

삼성 이종욱



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