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[현대백화점(069960)] 서서히 바닥 통과중, 투자의견 BUY유지 조회 : 21
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/08 10:44
 
4Q19 연결 매출액은 15.2%YoY증가한 6,117억원, 영업이익은 0.5%YoY감소한 982억원으로 컨센서스 수준(1,024억원)에 다소 미치지 못할 것으로 추정한다. 백화점은 인건비와 김포, 천호, 킨텍스 3개점의 리뉴얼 증축에 따른 감가상각비의 증가추세는 지속될 것으로 보이나 명품 카테고리가 성장을 지속하 고 자체적인 판촉 비용은 절감될 것으로 보여 분기별 영업이익의 감소폭은 축소될 전망이다. 

면세점은 2020년 3월부터 동대문 사업장 운영을 시작함으로 매출의 증가는 기대할 수 있으나 영업적 자는 불가피할 전망이다. 면세점의 경우 3분기 21억원 수준을 기록하고 있으며 11월에는 광군제의 영 향으로 30억원 가까이 급격히 증가할 것으로 추정된다. 4분기 일매출은 전분기 대비 대략 10%증가될 것으로 추산되며 전년동기 대비 적자폭이 소폭 축소될 가능성이 있을 것으로 전망한다. 전반적으로 백 화점 경기가 회복되고 있지 않지만 비용 부담 약화와 기존점 성장률 바닥 통과(4Q19 +1%), 면세점 적자폭 축소 등을 통해 4Q19 연결 영업이익은 전년 수준을 기록할 것으로 추정한다. 예상 수준의 실 적과 업황을 반영하여 목표주가(106,000원)와 투자의견 BUY를 유지한다. 

DB금융 차재헌



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