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[LG생활건강(051900)] 혁신의 아이콘 (2) 조회 : 15
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/08 10:51
 
선제적인 방어와 때에 맞는 공격으로 안정 성장 지속: 한중 관계가 진전이 없었을 당시 선제적인 SKU 구조조정이나 채널 효율성 점검으로 실적을 방어한 바 있다. 신제품과 기존 제품의 구성 변화로 소비자 반응에 적극적으로 대응했고, 실제 펀더멘탈 개선에 긍정적 효과를 나타냈다고 판단한다. 또한 성장을 위한 선제적인 투자 관점으로서 지속중인 M&A 키워드가 해외, 그리고 우리가 가진 컨텐츠와의 시너지를 낼 수 잇는 플랫폼을 인수한다는 특징을 보인다. 최근 컨텐츠와 유통이 결합 하는 시장 트렌드에 부합하는 행보라고 보여진다. 2020~2021년에는 M&A 자회사들의 활약이 높아질 것으로 기대해본다. 최근 AVON, 긴자스테파니 등이 갖고 있는 지역 거점을 활용해 동사가 가진 컨텐츠를 선보이는 방식이 될 것으로 전망된다.

단기 비용 증가 이슈 있으나 브랜드 경쟁력 여전히 강세: 단기적으로는 마케팅비 증가에 따른 이익 기대치 하향 이슈가 있는데, 기존 채널 효율을 높이기 위한 노력의 일환으로 필수적인 지출이란 판단이다. 4Q19에도 마케팅비 증가와 뉴에이본 영업적자 약 100억원을 반영하면서 화장품 영업 이익률은 전년동기대비 소폭 감소할 것으로 예상된다. 다만 화장품 방판 채널 성장률이 회복되고 있는 것으로 보아 제품이나 브랜드 경쟁력은 여전히 우수하다고 판단하며, 생활용품 부문에서의  프리미엄 라인 확장으로 비교적 타사보다 안정적인 실적 성장을 보일 것으로 예상된다.

점진적으로 혁신 가치 반영해 나갈 것: 비용 증가는 성장을 위한 재투자 개념으로 볼 것을 권하며 안정 성장주로서 매력은 여전해 선호 관점을 유지한다. 가장 혁신 활동에 다가가 있다고 보여지는 한국 소비재 기업으로 혁신 가치를 점진적으로 주가에 반영해 나갈 것으로 기대해본다.

DB금융 박현진



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