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[항공운송산업] 12월 전국공항 항공 수송 - FSC 여객, 화물 변수 동반 개선 조회 : 45
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/01/09 08:30
 
12월 대형국적사(FSC) 중장거리 노선 수요 개선, 19년 9월 이후 화물 물동량 회복 흐름 지속. 최근 비용 변수(유가, 환율) 상승 국면은 일시적인 것으로 판단. 대한항공 Top-pick 유지


▶ 12월: 개선되고 있는 대형국적사의 매출 지표 

12월 국제선 여객은 전반적으로 부진하나, 세부 노선으로 보면 미주 노선을 필두로 중장거리 노선 수요는 양호. 12월 국제선 화물 수송량이 전년 대비 1.9% 감소하는데 그치며 9월 이후 물동량 개선 흐름이 이어지고 있음. 국내 대형국적사(FSC)의 여객 및 화물 Volume 변수들이 개선되고 있음

최근 미국-이란 군사적 충돌 가능성 고조로 항공사의 주요 비용 변수인 국제유가와 원달러 환율 상승. 현재 항공 업황은 대형국적사 중심으로 매출 지표가 개선되고 있는 반면, 비용 변수는 악화되고 있는 상황. 하지만 최근 비용 변수 상승 국면은 일시적인 것으로 판단되며, 펀더멘털이 개선되고 있는 대한항공 중심의 압축 대응 권고

▶ 12월 국제선 여객 수송 +1.4% y-y, 화물 수송 -1.9% y-y

12월 전국공항 국제선 여객은 전년 대비 1.4% 증가. 11월 감소세에서 증가세로 전환된 점은 긍정적이나 수요 개선으로 판단하기는 이름. 한편, 국내선 여객이 전년 대비 14.2% 증가하여 전체 여객은 전년 대비 4.5% 증가

12월 전국공항 기준, 중국, 미주, 유럽 노선의 전년 대비 여객 증가율은 각각 16.3%, 11.8%, 6.6%로 양호. 특히 미주 노선의 여객 증가가 부각. 동남아는 17.4% 증가하였으나, 일본 노선은 39.1% 감소

12월 항공사별 국제선 여객 증감률은 대형국적사 +1.5% y-y, 저가항공사 -7.2% y-y, 외항사 +9.9% y-y. 전년 대비 대형국적사의 여객이 증가한 반면, 저가항공사의 여객은 감소세 지속. 항공사별 국제선 여객 전년 대비 증감률: 대한항공 +1.0%, 아시아나항공 +2.4%, 제주항공 +1.0%, 진에어 -21.0%, 티웨이항공 +2.8%, 에어부산 -21.2%, 이스타항공 +14.8%, 에어서울 -27.7%

12월 국제선 화물 수송량이 240,443톤으로 전년 대비 1.9% 감소하는 등 19년 9월 이후 물동량 감소폭 축소 흐름이 이어지고 있음. 미중 무역합의, 글로벌 경기 개선 기대감, 국내 반도체 수요 개선이 화물 물동량에 긍정적으로 작용. 국내 항공 화물 물동량 상승 전환 시점을 2020년 1분기로 당초 2분기 대비 1개 분기 앞당겨 전망. 운임 반등 시점은 2분기로 판단

NH 정연승



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