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[투데이리포트]한세실업, "4Q19E: 수주 …" HOLD-KB증권

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평민

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조회 222 2020/01/09 09:19

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KB증권에서 9일 한세실업(105630)에 대해 "4Q19E: 수주 확대 지속"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 19,000원을 내놓았다.

KB증권 하누리, 이수경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

KB증권에서 한세실업(105630)에 대해 "4분기 실적의 주안점은 OEM 수주 확대와 자회사 비용 개선에 있다. OEM: 매출 성장 + 원가 감소. 브랜드: 판매 부진 + 비용 축소. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "한세실업은 2019년 4분기 매출액 4,911억원 (+11.6% YoY), 영업이익 186억원 (+65.7% YoY; OPM 3.8%), 순이익 130억원 (흑전 YoY)을 기록할 것으로 예상한다. 4분기 실적의 주안점은 OEM 수주 확대와 자회사 비용 개선에 있다. "라고 밝혔다.

한편 "투자의견 Hold를 유지, 목표주가는 19,000원으로 5% 하향. 보수적인 접근을 권고한다. ① 전일 기준 12개월 선행 PER은 13.0배로서, 대만 경쟁사 Makalot 16.4배와 유사 수준에, 영원무역 대비로는 +167% 할증되어 거래되고 있다. ② 수익성에 대한 고민이 필요하다. 2020E OPM과 NPM은 각각 4.9%, 2.5%로, KB증권 섬유의복 커버리지 중 가장 낮다. 면화 가격이 상승 추세에 있어, 매출원가율이 오를 가능성 또한 크다. "라고 전망했다.


◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년4월 34,000원까지 높아졌다가 2019년9월 24,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 19,000원으로 새롭게 조정되고 있다.


오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 19,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.


[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.01.09 목표가 19,000 투자의견 HOLD

- 2019.09.25 목표가 24,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.06.28 목표가 28,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.16 목표가 32,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.11 목표가 34,000 투자의견 BUY(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.09 목표가 19,000 투자의견 HOLD KB증권

- 2020.01.08 목표가 25,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2019.12.18 목표가 23,000 투자의견 BUY KTB투자증권

- 2019.11.29 목표가 21,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

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