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[휴대폰/전기전자] 멀티플 상향의 타당성 조회 : 41
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/13 08:08
 
휴대폰/전기전자 업종, 4개월간의 가파른 주가 반등

지난 4개월 간 휴대폰/전기전자 업종의 주가 상승세가 두드러졌다. ① 5G 시 장의 개화와 보조금 경쟁으로 스마트폰 출하량 반등 가능성이 높아졌고, ② 폴 더블 디바이스라는 새로운 세트의 출현이 기술 변화와 신규 수요 창출에 대한 기대감을 고조시켰으며, ③ 시스템 반도체와 메모리의 업황 개선이 IT 수요 반 등의 시발점이라는 시각 때문이었다.

16~18년의 IT 호황 이후 크게 하락했던 IT 부품 기업에 대한 저점 매수 심리 가 집중됐다. 삼성전기와 LG이노텍은 9월 1일 이후 각각 48%씩 상승했다.

밸류에이션 멀티플 상향의 타당성 

가파른 주가 상승에도 ‘비중확대’ 의견을 유지하는 이유는 다음과 같다.

① 2020년, 부품 수요 증가를 전망한다. 2017년의 IT 부품 싸이클의 핵심은 기술 변화에 따른 업그레이드와 공급 단가 상승이였다. 2020년에는 5G 보조 금 경쟁에 따른 스마트폰 출하량 반등을 전망한다. 2019년 삼성전자의 스마트 폰 출하량 증가에 이어 2020년에는 애플과 글로벌 스마트폰 출하량 반등이 예 상된다. 부품 수요에 긍정적이다.

② IT 기업들의 단기 실적도 견조하다. 편차는 있지만 2020년 상반기는 QoQ 또는 YoY 실적 개선 구간이다. ③ 글로벌 시스템 반도체, 국내 메모리 관련주, IT 부품 관련주들의 경우 주가는 2018년 고점 수준으로 회복 또는 돌파했다. 해당 기업들은 밸류에이션 멀티플도 상승해 이미 현재 PBR은 2018년 고점 수준에 임박/돌파했다.

국내 IT의 멀티플 상향이 필요하다. LG이노텍(011070)과 삼성전기(009150) 를 주목한다. 18년 PBR 고점까지의 업사이드는 각각 54%, 50%다.

신한 박형우



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