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SK증권에서 13일 현대차(005380)에 대해 "수익성 개선의 포인트는 원가"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 175,000원을 내놓았다.

SK증권 권순우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 54.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 현대차(005380)에 대해 "수익성 개선에는 물량도 중요하지만 다른 요인에도 집중 해야 한다. 2019 년에는 재고 감소와 인센티브 등 비용감소에 따른 이익증가가 이루어졌다면, 2020 년에는 원가 개선에 초점을 맞춰야 한다. 신차투입 확대에 따른 가동률 개선, 변경된 플랫폼의 확대로 인한 공용화 효과는 점차 가시화될 전망이다. "라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "19 년 4 분기 실적은 매출액 27.2 조원(YoY +7.3%), 영업이익 1 조 589 억원(YoY +111.3%, OPM 3.9%), 당기순이익 9,965 억원(흑자전환, NIM 3.7%), 사업부문별 영업 이익률은 자동차부문 3.5%, 금융부문 4.2%, 기타부문 2.0%로 전망한다. 우호적인 환율 환경은 이어졌지만, 기대했던 GV80 의 출시 연기, 임단협합의금(약 1,200 억원) 반영 등이 반영되며 낮아진 시장 기대치 수준의 영업이익을 예상한다."라고 밝혔다.

한편 "보수적인 사업 계획 발표보다는 비용 감소 및 원가 개선에 초점을 맞출 필요. 가동률 개선, 공용화 확대 를 통한 효과는 점차 가시화될 전망. 낮은 valuation 하에서 반등을 모색할 시점."라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년1월 150,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 175,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 175,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 185,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2020.01.13 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.25 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.14 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.23 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.11 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.13 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지) SK증권

- 2020.01.10 목표가 160,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2020.01.08 목표가 185,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2020.01.07 목표가 165,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권