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[넷마블(251270)] 4개 이상의 대작 게임과 M&A로 인한 밸류에이션 하락 기대 조회 : 85
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/15 11:37
 
4분기 컨센서스 기준 매출액, 영업이익 하회

4분기 매출액 5,580억원(YoY +14.6%, QoQ -10.0%), 영업이익 513억원(YoY +35.1%, QoQ -39.2%)

기대 신작 출시가 내년으로 지연된 가운데 대형 신작 출시로 기존 게임의 게이머들의 결제율이 하락하고 일곱개의 대죄, 스톤에이지M 등 해외 매출이 전분기 대비 감소하면서 매출이 감소함

신작 부재로 마케팅비가 감소했으나 외형 축소로 영업이익이 시장 기대치를 하회할 것으로 추정됨

2020년 상반기 신작 모멘텀과 M&A로 인한 밸류에이션 하락

2020년 1분기 A3:Still Alive(이데아게임즈)이후 세븐나이츠2, 세븐나이츠 레볼루션(넷마블 넥서스), 제2의 나라 (넷마블 네오) 등 4개 이상의 MMORPG 장르 신작이 출시될 예정임. A3는 배틀로얄 형태의 자사 IP 게임으로 지스 타를 기점으로 사전예약을 시작함. 제2의 나라는 레벨5, 스튜디오 지브리와 합작으로 개발하는 게임으로 지브니 애 니메이션의 그래픽과 음악이 특징적일 것으로 파악됨. 추가적으로 TCG 장르인 매직:마나스트라이크(넷마블 몬스 터), BTS2(넷마블 몬스터), Marvel Realm of Champions(kabam)가 출시 예정됨

웅진코웨이 지분 25.1%를 약 1.7조원에 인수하면서 2020년 지배주주순이익이 약 1천억원이 상승할 것으로 예상 됨. 안정적인 캐시카우를 확보하는 동시에 밸류에이션 역시 20배 수준으로 안정화되는 효과가 기대됨

IBK 이승훈



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