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[파라다이스(034230)] 4Q19 호실적 예상 조회 : 61
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/01/16 08:41
 
4Q19 Preivew

4분기 홀드율 개선에 힘입은 호실적 예상: 4분기 매출액과 영업이익은 각각 2,662억원(+22%YoY), 236억원(흑자전환)으로 컨센서스 영업이익 202억원을 상회할 전망이다. 4분기 실적 호조는 높은 홀드율 및 P-City 안착에 기인한다. 4분기 총 드랍액은 YoY 4% 줄었지만 홀드율이 13.1%로 크게 개선되어 카지노 매출이 24% 증가한 모습이다. 카지노 매출 호조 및 콤프 등 비용 감소로 본사 영업이익은 YoY 38% 증가한 85억원으로 예상된다. P-City도 Mass 고객 비중 확대가 홀드율 개선으로 이어지면서 카지노 매출의 고성장세가 유지되었고, 호텔 객실 점유율 및 객실 단가 상승, 그리고 펀시티 매출 증대 등 리조트 영역이 자리매김하면서 실적세가 이어진 것으로 보인다.

Comment

올해도 P-City가 견인: P-City 실적은 2차 시설 오픈 후부터 레벨업된 모습이고 Mass고객 드랍액 비중이 높아지고 있다는 점이 고무적이다. 4분기 중국인 VIP 드랍액이 줄면서 전체 드랍액은 플랫한 수준이었지만 리조트 효과로 Mass 고객 드랍액 비중은 개장 전 15%에서 4분기 기준 18%까지 확대된 모습이다. 향후에도 집객력이 본격화되면서 Mass 고객 유입은 확대될 것으로 기대됨에 따라 홀드율 상승에 기반한 카지노 실적 개선 및 비카지노 부분 성장은 이어질 수 있을 것으로 판단된다.

Action

아직 여력이 남아있다: 최근 주가는 20년 기준 글로벌 카지노 리조트 사업자 평균인 PER 25배 수준까지 올라왔다. 하지만 동사는 올해에도 큰 폭의 이익 개선이 예상됨에 Peer 대비 밸류에이션 할증 적용이 정당화 될 수 있을 것으로 판단된다. 투자의견 Buy 및 목표주가 2.7만원을 유지한다

DB금융 황현준



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