종목미니차트
12,750 ▼200 (-1.54%) 04/08 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[보령제약(003850)] 2020년에도 매출신장은 계속된다 조회 : 46
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/01/17 09:18
 
보령제약의 4Q19 실적은 양호한 실적을 예상합니다. 2020년도는 약가인하 이슈에도 불구하고 카나브를 필두로 한 ETC 품목 처방증가에 기인하여 약 10%의 매출성장을 기대합니다.


4Q19 Preview - 수익경영 성과는 계속

2019년도 보령제약은 매 분기 어닝 서프라이즈를 이어나갔고 4분기 역시 그 기조가 이어질 것으로 전망한다. 연결기준 4Q19 실적은 매출액 1,317억원(+16.9% YoY), 영업이익 65억원(+33.9% YoY), 영업이익률 5.0%(+0.7%p YoY), 당기순이익 83억원(+36.0% YoY), 순이익률 6.3%(+0.9%p YoY)를 예상한다. 매출액 및 영업이익은 ETC와 수탁사업부문의 성장에 기인할 것으로 전망한다. ETC의 카나브패밀리(카나브, 카나브플러스, 듀카브) 매출은 174억원(+17.7% YoY)으로 추정하였으며, 도입의약품인 GLP-1 계열 당뇨병치료제 트루리시티, 항암제 젬자 및 젤로다 등도 높은 성장세를 보일 것으로 예상한다. 수익성 높은 수탁사업도 꾸준한 증가를 전망한다. 부문별 매출액은 ETC 1,029억원(+14.2% YoY), OTC 63억원(-6.0% YoY), 수출 54억원(+20.0% YoY), 수탁 171억원(+50.0% YoY)으로 추정하였다.

투자의견 Buy, 목표주가 20,000원으로 상향

보령제약에 대하여 투자의견은 Buy으로 유지하며, 목표주가를 20,000원으로 상향한다. 목표주가 산정은 2020년도 EBITDA 739억원에 중견제약사 평균 EV/EBITDA 12배를 적용하여 산출하였다. 2020년도 실적은 매출액 5,691억원(+10.1% YoY), 영업이익 372억원(-5.2% YoY), 당기순이익 361억원(+2.5% YoY)를 전망한다. 매출액은 약가인하에도 불구하고 카나브패밀리와 대형 도입의약품의 처방성장에 기인하여 지속적인 성장이 예상되며, 수익성은 연간 100억원 수준의 예산공장 감가상각비가 반영되었다.

관계사 보령 바이젠셀(3Q19 기준, 지분율 19.5% 보유)은 올해 코스닥 상장을 목표로 하고 있다. 바이젠셀은 CTL(세포독성 T세포) 치료제 개발업체로 NK/T 세포 림프종으로 임상 2상, 급성골수 백혈병으로 임상 1상을 진행하고 있다. 바이젠셀의 임상진행 및 IPO에 따른 지분가치의 상승 또한 동사의 투자포인트로 손색이 없다고 판단한다.
 
한화 신재훈



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[투데이리포트]보령제약, "2020년에도 매출…" BUY(유지)-한화투자증권
아랫글
1천억대 약가인하 ‘공포’, 중견제약사로 ‘확산’

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
1807.14

▼-16.46
-0.90%

실시간검색

  1. 셀트리온207,000▼
  2. 셀트리온헬스80,100▼
  3. 삼성전자48,600▼
  4. 씨젠95,700▲
  5. 파미셀17,550▲
  6. 에스맥1,945▲
  7. LG화학313,000▲
  8. 톱텍18,300▼
  9. 미코10,700▲
  10. 카카오158,000▼