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메리츠종금증권에서 20일 제일기획(030000)에 대해 "4Q19 Preview: 아쉬운 성수기"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 정지수, 문경원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 제일기획(030000)에 대해 "B2B 비즈니스와 이커머스 영역에서 커버리지 확대가 지속되고 있으며, 특히 닷컴 비즈니스 사업 내에서 주 광고주 외에 추가적으로 영입한 광고주 대행 역할 확대가 기대된다. 선제적인 인력 충원에 따른 인건비 증가는 부담 요인이나, 꾸준한 비용 효율화 작업을 통해 판관비는 매출총이익 증가폭을 넘어서지 않을 전망이다. "라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "4Q19 연결 실적은 매출총이익과 영업이익이 각각 3,224억원(+3.3% YoY), 538억원(+6.1% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 556억원)를 하회할 전망이다. 2020년 연결 매출총이익은 1조 2,577억원(+7.7% YoY), 영업이익 2,256억원(+8.4%YoY)을 전망한다. "라고 밝혔다.

한편 "투자의견 Buy를 유지하며, 적정주가는 2020년 예상 EPS 추정치 변경(1,430원 →1,358원)을 반영해 기존 32,000원에서 30,000원으로 하향한다. 2019년에는 비유기적 성장 모멘텀이 부재했으나, 2020년에는 2~3개의 소규모 M&A와 중형 M&A를 적극적으로 추진할 전망이다. 유럽, 미국 등 디지털 분야 경쟁력이 뛰어난 업체 인수 시 주가에 긍정적으로 작용할 것. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년1월 25,000원이 저점으로 제시된 이후 2019년7월 32,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 30,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 30,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 36,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 29,000원을 제시한 바 있다.

[메리츠종금증권 투자의견 추이]

- 2020.01.20 목표가 30,000 투자의견 BUY

- 2019.10.24 목표가 32,000 투자의견 BUY

- 2019.07.23 목표가 32,000 투자의견 TRADING BUY

- 2019.01.10 목표가 25,000 투자의견 TRADING BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.20 목표가 30,000 투자의견 BUY 메리츠종금증권

- 2020.01.16 목표가 34,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권

- 2020.01.10 목표가 32,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2020.01.10 목표가 30,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자