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[파라다이스(034230)] 몰려 오는 외국인, 그리고 파라다이스 시티! 조회 : 49
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/20 10:54
 
올해 입국자수 사상 최대치 경신이 유력한 우호적 외부 환경

2019년 입국자수는 한한령 지속, 한일관계 경색이라는 불리한 조건에도 두 자리수 성장에 성공했다. 특히, 중국 입국자수는 작년 600만명에 근접하며 한한령 이전 고점의75% 수준을 커버했다. 일본도 재차 연간 입국자수 300만명을 돌파하여 2020년 카지노 전방 환경은 호조세를 이어갈 전망이다. 올해 입국자수는 전년비 10% 가량 증가한 1,900만명을 예상한다.

4분기 실적도 시장기대치 충족할 전망

전언한 입국자수 증가세와 하반기 홀드율 증가가 겹치며 동사 실적도 빠르게 개선되고 있다. 4분기 동사 실적은 매출액 2,674억원(YoY +23.5%), 영업이익 215억원(YoY 흑전)으로 시장기대치를 5% 상회할 것으로 예상된다. 매출은 홀드율이 4분기 13%로 전년동기대비 2.6%p 크게 개선된 효과에 기인하며, 콤프를 비롯한 비용은 효율적 수준에서 집행되며 흑자전환에 성공할 것으로 전망한다.

파라다이스 시티가 강력한 중장기 성장 동력

복합 리조트 파라다이스 시티는 2차 오픈 후 매출 급등을 동반하며 전사 연결실적 성장에 가장 크게 기여하고 있다. 2019년에도 복합리조트 매출은 전년비 52% 성장한 것으로 파악되며, 높아진 베이스에도 올해 20%대 이상 성장하며 전사를 견인할 것으로 예상된다. 카지노의 경우 매스고객 비중이 의미 있게 늘어나며 중국인 VIP 감소를 메이크업하고 있는 점은 긍정적이다.

투자의견 매수, 목표주가 27,000원 제시하며 커버리지 개시

동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 27,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다. 목표주가는 Fwd EPS에 Target PER 35배를 적용하여 산정했다. 투자의견 매수 근거는 1) 입국자수가 중/일 증가를 중심으로 올해 사상 최대치가 예상되는 우호적 외부 환경, 2) 카지노 홀드율 증가를 수반한 본업 실적 개선 지속, 3) 복합리조트 고성장세로 요약된다.

이베스트 김현용



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