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[파라다이스(034230)] 본격적인 이익성장 구간 조회 : 40
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/21 04:54
 
투자포인트

▶ 올해 동사에 대한 투자포인트는 1) 2020년 카지노 사업의 성장지속(VIP와 더불어 Mass의 성장), 2) 호텔 등 비 카지노 사업의 성장, 3) 글로벌 카지노 경쟁심화에 따른 우려 완화, 4) 본격적인 이 익 레버리지 구간 진입 등. 특히, 올해부터는 P-city를 위시한 카지노 사업에서의 본격적인 이익 성장이 기대.

2020년: 우호적인 시장환경에 따른 빠른 이익성장 구간

▶ 4분기 동사의 매출액과 영업이익은 각각 2,659억원(+23% YoY), 182억원(흑자전환) 전망. 3분기 에 이어 홀드율 개선에 따른 카지노사업의 견조한 매출성장 예상. 다만, 연말 고정비 증가와 매출 성장에 따른 직원 인센티브 지급으로 이익 면에서는 전분기 대비 감소.

▶ 2020년은 본격적인 이익창출의 해. P-city의 견조한 매출성장과 함께 비 카지노 사업(호텔/펀시 티 등)의 성장도 기대. 2020년 매출액과 영업이익은 각각 1조 890억원(+11.6% YoY), 1,096억 원(+88% YoY)으로 대폭적인 이익성장 전망.
 
투자의견 Buy, 목표주가 27,000원으로 커버리지 개시

▶ 동사에 대해 목표주가 27,000원, 투자의견 Buy를 제시하며 커버리지 개시 함. 목표주가 27,000 원은 2020년 예상 EPS에 국내 외국인 전용 카지노 사업의 호황기였던 12~14년 평균 PER 35 배를 적용. 2020년 본격적인 P-city의 성장구간이 예상되는 만큼 밸류에이션 부담은 크지 않다고 판단. 오히려 한-중-일 삼국간의 정치적 갈등 국면 해소 시 추가적인 Up-side도 존재.

부국 엄태웅



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