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상상인증권에서 22일 유니셈(036200)에 대해 "삼성 투자 계획, 유니셈 기대치보다 50~60% 높다 => 주가 업사이드 반영 더 되어야"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,200원을 내놓았다.

상상인증권 김장열 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 상상인증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

상상인증권에서 유니셈(036200)에 대해 "삼성 NAND 투자 > 현재 유니셈 20년 매출에 반영된 기대치. 시장에서는 유니셈 2020년 매출을 낮게는 2000억~ 많게는 2200억 수준으로 예상하는 분위기이다. 삼성의투자계획은 유니셈이 예상 (반영)하고 있는 수준보다 50~60% 수준 높은 것이다. 지금 파악하고 있는 증가된 수준으로 삼성 투자가 실제 진행된다면 현재 유니셈 매출 기대치는 300억 수준 증가할 것으로 추산된다. "라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 "현재 컨센서스 1701억/ 영업이익율 10.3% 상회하는 것이다. 4분기로만 보면 QoQ +38% 성장한 580억 수준인 것으로 예상된다. 1분기 실적도 전통적 비수기 영향 없을것으로 보인다. YoY +30% 수준 증가한 550억 매출이 예상된다 (현재 시장 기대치 510억) 전반적으로 삼성의 투자 속도가 빠르게 진행되는 것이 20년에 들어와서 더 뚜렷해지고 있기 때문이다."라고 밝혔다.

한편 "결국 현재 시장기대치 2000~2200억 매출 (이경우 OPM 14~15%)은 긍정적 시나리오로는 2200~2500억까지 높아질가능성이 있다. 목표주가는 현재 시장 컨센서스 기준 PER 10배 수준인 8,200원을 목표주가로 BUY투자의견을 제시한다. 리스크는 삼성전자의 하반기 투자가 전면 보류될 정도의 갑작스러운 업황 악화 반전이다. 매크로/지정학적 변수가 그 Trigger가 된다는 시나리오를 그린다면…"라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 상상인증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 8,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

[상상인증권 투자의견 추이]

- 2020.01.22 목표가 8,200 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.22 목표가 8,200 투자의견 BUY(신규) 상상인증권