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키움증권에서 30일 삼성전기(009150)에 대해 "결국은 MLCC 수익성 "라며 투자의견을 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 155,000원을 내놓았다.

키움증권 김지산 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 삼성전기(009150)에 대해 "동사 주가의 Swing Factor는 여전히 MLCC 수익성이다. 업계 MLCC 재고 수준이 정상화됐고, 5분기 만에 수익성이 반등했다. 주가는 선행성을 가지고 단기간에 극적 으로 반영했다. 1분기는 5G 기반 Flagship 모델 출시에도 불구하고, 고객사 판가 정책에 따라 MLCC 수익성이 일시적으로 저하될 것으로 예상된다. 아이폰을 비롯해 mmWave 등 5G 모멘텀이 본격화되는 것은 하반기일 것이다. "라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "4분기 영업이익은 1,386억원(QoQ -27%, YoY -55%)으로 시장 컨센서스 (1,278억원)를 상회한 것처럼 보이지만, HDI 손실을 중단영업손실로 반영한 결과이며, 펀더멘털 측면에서는 예상 수준으로 평가할 수 있다."라고 밝혔다.

한편 "주가의 결정 변수는 여전히 MLCC 수익성일 것이다. MLCC는 5G 모멘 텀과 더불어 하반기에 수급 여건이 빠듯해질 가능성이 높다. 목표주가를 소폭 상향하나 주가가 단기간에 급등한 점을 감안해 투자의견은 ‘Outperform’으로 하향한다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년1월 160,000원까지 높아졌다가 2019년7월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 155,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 155,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

[키움증권 투자의견 추이]

- 2020.01.30 목표가 155,000 투자의견 OUTPERFORM(DOWNGRADE)

- 2019.12.11 목표가 150,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.25 목표가 150,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.23 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.25 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.30 목표가 155,000 투자의견 OUTPERFORM(DOWNGRADE) 키움증권

- 2020.01.30 목표가 150,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.01.30 목표가 170,000 투자의견 BUY 메리츠종금증권

- 2020.01.30 목표가 165,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자