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신한금융투자에서 30일 삼성전기(009150)에 대해 "MLCC 업황 반등 임박"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 166,000원을 내놓았다.

신한금융투자 박형우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 삼성전기(009150)에 대해 "2020년 MLCC의 가격 반등을 전망한다. ASP는 20년 1분기부터 반등 가능성이 존재한다. ① 문제였던 재고가 호전되고 있다. ② 가동률도 상승 흐름이 지속되고 있다. ③ IT 부품 수요 개선을 주목한다. 2020년 스마트폰 출하량은 전 년 대비 4% 늘어날 전망이다. 5G 스마트 판매경쟁에 따른 제조사들의 보조금 확대 영향이다. ④ DRAM 가격 반등이 시작됐다."라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "19년 4분기는 매출액 1.8조원(-7%, 이하 YoY), 영업이익 1,387억원(-53%)를 기록했다. 영업이익은 전 분기 대비 27% 감소했지만 12월의 IT 부품 재고조정 계절성을 감안하면 견조한 실적이라 판단된다. 2020년 분기별 실적은 1분기 1,539억원 → 2분기 1,697억원 → 3분기 2,356억원으로 전망한다."라고 밝혔다.

한편 "목표주가는 MLCC의 가격 상승 싸이클이었던 17년과 18년의 고점 PBR 평균(2.4배)을 적용해 산출했다. ① 2017~18년 MLCC 호황기의 삼성전기의 주가와 PBR 고점은 각각 166,000원, 2.7배였다. ② 무라타, TDK 등 글로벌 IT 제조사들의 주가 및 밸류에이션은 이미 2018년의 고점에 육박했거나 돌파했다. ③ MLCC 업황 반등의 초입이라 판단한다. 삼성전기의 밸류에이션 리레이팅을 예상한다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년1월 97,300원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 166,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 신한금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 166,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

[신한금융투자 투자의견 추이]

- 2020.01.30 목표가 166,000 투자의견 BUY

- 2020.01.08 목표가 166,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.25 목표가 150,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.25 목표가 115,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.02 목표가 140,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.30 목표가 166,000 투자의견 BUY 신한금융투자

- 2020.01.30 목표가 160,000 투자의견 BUY 미래에셋대우

- 2020.01.30 목표가 155,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2020.01.30 목표가 155,000 투자의견 OUTPERFORM(DOWNGRADE) 키움증권