종목미니차트
35,600 ▼200 (-0.56%) 04/08 11:32 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[삼성전자(005930)] 센티멘트에서 펀더멘탈로의 이동 조회 : 19
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/01/31 10:23
 
1Q20 영업이익 6.7조원(-6%QoQ), 소폭 하락할 전망. 메모리 반도체는 NAND의 실적 증가 폭이 DRAM의 감소 분을 넘어설 것으로 기대. 삼성전자의 주가는 작년과 달리 분기 실적 개선의 폭, 즉 '시장 기대치 대비의 실적 방향성'에 더욱 민감하게 반 응하기 시작할 것으로 예상. 2Q20 DRAM의 수요와 가격에 대한 가시성이 높아지는 1Q20 중·후반부터 업황 회복을 동반한 주가의 강한 반등이 나타날 것으로 판단함.


4Q19 반도체 영업이익 턴어라운드

4Q19 사업 부문별 세부 실적이 발표됐다. 반도체와 CE 부문의 실적이 당사 추정치 대비 좋았고, 디스플레이는 기대치를 하회했다. 반도체 부문 중 DRAM은 1ynm 공정 비중 확대에 따른 원가 절감 효과가 예상 보다 더욱 크 게 나타났으며, NAND는 전방 수요 호조의 영향을 받으며 예상 대비 높은 출 하량을 기록했다. CE 부문은 연말 성수기 동안의 TV 판매량이 크게 증가하 며, 기대치를 웃도는 실적을 기록했다. 1xnm DRAM의 불량 이슈가 해결되며 반영된 일회성 이익을 제외하더라도, 반도체 부문의 분기 실적은 지난 3Q19 를 저점으로 턴어라운드에 성공한 것으로 보인다.

1Q20 전사 영업이익 6.7조원 전망

1Q20 실적은 매출액 53.9조원(-10%QoQ), 영업이익 6.7조원(-6%QoQ)으 로, 전 분기 대비 소폭 하락할 전망이다. 비수기에 접어든 디스플레이와 CE 부문의 실적 하락이 클 것으로 예상되지만, 반도체와 IM 부문은 비수기에도 안정적인 실적을 기록할 것으로 보인다. 메모리 반도체 부문은 NAND의 실적 증가 폭이 DRAM의 감소 분을 넘어설 것으로 기대되며, IM은 제품 Mix 개선 에 따른 출하량 증가로 인해 호실적을 기록할 것으로 예상된다. 디스플레이는 LCD 부문의 적자가 축소될 것으로 예상되지만, 비수기에 접어든 OLED의 출 하량 감소로 인해 전 분기 대비 큰 폭의 실적 하락을 기록할 전망이다.

속도 조절, 업황 회복을 동반한 주가 반등 기대

작년 한해 동안 '반도체 업황의 개선 가능성 확대'에 의해 움직였던 삼성전자 의 주가는 이제 분기 실적 개선의 폭, 즉 '시장 기대치 대비 실적의 방향성'에 더욱 민감하게 반응하기 시작할 것으로 예상된다. DRAM의 본격적인 업황 개 선이 나타나고 있는 만큼, 투자자들의 관심이 실질적인 실적 개선의 속도에 더욱 집중될 것으로 판단하기 때문이다. 이런 관점에서 보면, 예상 대비 낮게 제시된 1Q20 DRAM의 출하량 가이던스(예상치 -4%QoQ vs. 가이던스 -9 ~ -8%QoQ)는 단기적인 주가 조정의 빌미로 작용하기 충분해 보인다. 당 사는 2Q20 DRAM의 수요와 가격에 대한 가시성이 높아지는 1Q20 중·후반 부터 업황 회복을 동반한 주가의 강한 반등이 나타날 것으로 판단하고 있다. 따라서 예상되는 단기 주가 조정의 시기를 삼성전자에 대한 비중 확대 기회로 활용하는 전략을 추천한다.

키움 박유악



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[LG전자(066570)] 승산이 높은 게임
아랫글
[핸드셋] S20 카메라의 결정체

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
1817.90

▼-5.70
-0.31%

실시간검색

  1. 셀트리온208,500▼
  2. 삼성전자49,200▼
  3. 씨젠83,900▼
  4. 셀트리온헬스80,900▼
  5. 레몬19,650▲
  6. 진원생명과학15,200▲
  7. 일신바이오2,740↑
  8. 신풍제약21,800▲
  9. 에스맥1,850▲
  10. LG화학317,000▲