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[LG전자(066570)] 승산이 높은 게임 조회 : 23
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/01/31 10:32
 
LG전자에게 1분기는 늘 기회의 시기다. 연말을 경과하면서 적극적으로 선행 투자를 단행한 후에 비용 절감 효과가 극대화되고, 한국 가전 시장이 성수기를 맞는다. 올해 도 가전 경쟁력이 유감없이 발휘되고, 비즈니스 솔루션은 성장 모멘텀을 이어갈 것 이다. 적자 사업인 스마트폰과 자동차부품의 적자폭 축소가 관건이다. 리스크가 제한 적인 현재 주가에서 상반기를 겨냥한 투자는 승산이 높은 게임일 것이다.


4분기 전 사업부 마케팅 투자 확대, MC 효율화 비용 증가

4분기 잠정 실적 이후 세부 내용을 확인해 보니, 전 사업부가 연말 마케팅 투 자 확대로 수익성이 저하된 가운데, 특히 스마트폰이 유통재고 건전화 비용이 증가해 적자폭이 크게 확대됐다.  자동차부품은 인포테인먼트 수요 감소로 매출이 예상보다 부진했다. 반면에 비즈니스 솔루션은 프리미엄 인포메이션 디스플레이와 고출력 가정용 태양광 매출 확대로 수익성 개선 추세를 이어갔다.

1분기 극적인 실적과 강한 주가 반등 반복

과거 패턴을 보면, 동사 실적은 1분기가 가장 극적이고, 주가도 상승폭이 가 장 컸다. 연말을 거치면서 충분한 선행 투자를 단행한 후에 비용 절감 효과가 극대화되고, 한국 가전 시장이 성수기를 맞기 때문이다. 한국 대기질이 악화 되고 동사의 프리미엄 가전 경쟁력이 향상된 최근 3년간은 이러한 패턴이 더욱 강화됐다.

가전 경쟁력 견고, 스마트폰 비용 절감이 관건

올해도 1분기에 가전을 중심으로 강력한 이익창출력을 재현할 것으로 기대된 다. 1분기 영업이익은 8,703억원(QoQ 755%, YoY -3%)으로 추정된다.

가전은 식기세척기, 전기레인지 등 2세대 신성장 제품군 판매가 호조를 보이 고 있고, 고부가 렌탈 사업과 빌트인이 확장세를 이어갈 것이다. 미국 현지 공장의 대응력도 향상됐다.

TV는 LG디스플레이의 광저우 공장 정상 가동을 계기로 OLED 패널의 조달 여건이 우호적으로 변모하고, 상반기 대형 스포츠 이벤트 효과가 기대된다. 스마트폰은 베트남, ODM 등 생산 전략 변화와 함께 적극적인 원가 절감에 나설 것이고, 5G 라인업을 보급형까지 확대할 계획이다.

자동차부품은 사업 포트폴리오 조정을 마무리하면서 전기차 부품 중심의 수익 구조 개선에 가시적인 성과를 낼 것이다.  비즈니스 솔루션은 고성장, 고수익 모멘텀을 이어갈 것이다.

키움 김지산



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