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흥국증권에서 2일 송원산업(004430)에 대해 "요즘 시황에 2019년 증익이 어딥니까"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

흥국증권 전우제, 김귀연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 흥국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 송원산업(004430)에 대해 "석유화학 시황 부진이 장기화됨에 따라, 플라스틱 첨가제를 생산하는 송원 산업도 실적 부진을 면하지 못했습니다. 다행히, 산화방지제는 1) 필수 첨 가제로 가격탄력성이 적으며, 2) 수요에만 영향을 받기 때문에 전방인 NCC 대비 마진 방어력이 뛰어납니다. 요즘 시황에 2019/20년 증익이 어딥니까. "라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "2019년 영업이익은 589억원으로 YoY +8.5% 개선되었다. 4Q19 영업이익은 117억원(QoQ -46%, YoY -40%)을 기록했다. 2020년 영업이익은 612억원(YoY +4%)로, 실적 개선세 지속될 전망이다."라고 밝혔다.

한편 "BUY 유지하나, TP는 22만=>16만원으로 하향한다. NCC 대비 Outperform 할 가능성이 높은 종목이다. 석유화학 수요 회복은 공통이나, 역내 NCC 증 설이 많기에, 전방이 늘어나는 셈이기 때문이다. 추가 기대되는 것은 경영 진의 변화다. 4Q19부터 2세인 박종호 이사장이 CEO직을 맡게되었기 때문 이다. 오랜 기간 미뤄둔 구조조정과 비용절감 등이 예상된다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2019년5월 27,000원까지 높아졌다가 2020년2월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 16,000원으로 제시되고 있다.

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 16,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

[흥국증권 투자의견 추이]

- 2020.02.02 목표가 16,000 투자의견 BUY

- 2019.05.10 목표가 27,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.02 목표가 16,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2020.02.03 목표가 20,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권