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[스카이라이프(053210)] 이익 성장 지속될 것 조회 : 28
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/03 11:01
 
4분기 영업수익 1,674억원(QoQ -8%, YoY -6%), 영업이익 185억원(QoQ 47%, YoY 7%)로 당사추정치 영업수익 1,810억원, 영업이익 180억원을 부합하는 실적 을 기록하였다. 20년 영업수익 7,040억원(YoY 1.4%), 영업이익 750억원(YoY 8.3%)를 예상한다. 목표주가 17,000원과 투자의견 BUY를 유지한다. 


4분기 무난한 실적 기록

4분기 영업수익 1,674억원(QoQ -8%, YoY -6%), 영업이익 185억원(QoQ 47%, YoY 7%)로 당사추정치 영업수익 1,810억원, 영업이익 180억원을 부합하는 실적 을 기록하였다. 영업수익 UHD가입 호조 및 플랫폼 매출 성장은 지속되었으나, 기타매출 중 리조트 이용권 판매 관련 회계처리 변경으로 전분기대비 전년대비 감소하였다. 영업비용측면에서는 네트워크비용은 증가하였으나 컨텐츠비용과 기타 비용 감소되었다. 네트워크비용은 무궁화 7호 위성 추가 도입영향으로 전년대비 1.3% 증가하였고, 컨텐츠비용은 PP정산금액 감소 영향으로 전년대비 -3.5% 감 소하였다. 기타비용은 리조트 이용권 판매 관련 회계처리 변경 영향과 3분기 일 회성 비용 기저효과로 전분기대비 전년대비 모두 감소하였다. 4분기 신규 가입자 는 10.3만명에, 해지 13.3만명, 순증은 -2.8만명을 기록하였다. 3분기 UHD가입 자는 4.1만명으로 순증하였고, 전체 UHD가입자는 129.2만명으로 전체 가입자 대 비 30.9%비중으로 비중이 확대되고 있다.

미디어 역량 강화 예상

20년 영업수익 7,040억원(YoY 1.4%), 영업이익 750억원(YoY 8.3%)를 예상한다. UHD가입자 지속 증가하면서 서비스 매출 ARPU가 2분기 연속 상승하고 있고, VOD 및 유료채널 가입 증가로 20년에도 ARPU상승에 따른 매출 증가는 지속될 것으로 기대한다.

자회사인 스카이라이프TV는 채널 인지도가 지속 증가함에 따라 광고매출이 성장 세를 기록하고 있다. 향후 디스커버리와 JV를 설립해 오리지널 컨텐츠 제작으로 컨텐츠 경쟁력 강화될 것으로 예상한다.

향후 동사는 미디어 역량 강화를 통한 성장 전략을 선택함에 따라 컨텐츠 제작 역량을 가진 회사와의 인수합병 혹은 지분투자를 지속할 것으로 예상된다.  동사가 보유한 가입자 및 위성 사업 경쟁력을 바탕으로 미디어 및 컨텐츠 투자에 대한 긍정적 시각을 유지한다. 주가측면에서는 여전히 저평가 구간에 머물러 있다 고 판단한다. 목표주가 17,000원과 투자의견 BUY를 유지한다.

키움 장민준



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