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KB증권에서 3일 SK이노베이션(096770)에 대해 "2020년 정제마진, 시간이 갈수록 개선될 전망 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 177,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬, 윤장한 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "2019년 4분기 ~ 2020년 1분기에는 외부 변수기준 최악의 국면으로 판단. 운임비 및 사우디 OSP는 역사적인 고점 수준까지 상승하였고, Diesel crack은 수요둔화로 인해 예상보다 낮아진 상황이다. 그러나 시간이 지날수록 정제마진 상승을 예상한다. 1) 아시아 LSFO 재고감소로 인해 3월부터 LSFO/MGO 생산을 위한 Diesel 수요증가가 예상되고, 2) 하반기 정제설비 증설은 크게 감소하지만 원유수요의 개선이 예상되기 때문."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4분기 매출액과 영업이익은 11조 7,885억원 (-15.5% YoY), 1,225억원 (흑자전환 YoY, 영업이익률 1.0%)으로 전년동기대비 개선되었으나, 컨센서스 (Fnguide 12/26기준 영업이익 2,548억원)를 하회하였다. 1분기 매출액과 영업이익은 11조 6,801억원 (-9.1% YoY), 226억원 (-93.2% YoY)으로 전년동기대비 실적감소가 예상된다."라고 밝혔다.

한편 "SK이노베이션에 대해 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 177,000원으로 13.7% 하향한다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 235,000원까지 높아졌다가 2019년12월 205,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 177,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 177,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.02.03 목표가 177,000 투자의견 BUY

- 2019.12.23 목표가 205,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.25 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2019.09.05 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2019.06.28 목표가 220,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.03 목표가 177,000 투자의견 BUY KB증권

- 2020.02.03 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지) 교보증권

- 2020.02.03 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2020.02.03 목표가 170,000 투자의견 BUY KTB투자증권