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미래에셋대우에서 3일 호텔신라(008770)에 대해 "4Q19 Review: 견조한 실적, 높아진 불확실성 "라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 김명주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 호텔신라(008770)에 대해 "4Q19 Review: 예상대로 견조한 실적. 일회성 1) 특허수수료 관련 회계상 환입 수익(약 100억원)과 2) 리스 회계 관련 일회성 수익(약 100억원) 등을 제외해도 면세 부문 서프라이즈가 이끈 호실적이다. 시내부문 매출은 51% 성장하여 시장 성장을 압도적으로 상회했다.1Q20년 해외 및 공항 면세점 부진은 신종 코로나 바이러스 발병 및 확산에 따라 심화될 것으로 예상한다."라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "4Q19 연결기준 영업이익 776억원(182.4% YoY)을 기록하여 당사 추정치와 시장 기대치를 크게 상회했다. 20년도 순이익을 기존 추정 대비 -7.5% 감소하였고 적용 배수는 단체 관광객 회복 기대감이 가 시화되지 않았던 19년도 배수에 20% 디스카운트를 적용하였다."라고 밝혔다.

한편 "호텔신라 목표주가 10만원 유지하고 투자의견 매수에서 Trading buy로 하향 조정한다. 호텔신 라의 펀더멘탈 경쟁력 변화는 없으나 신종 코로나 바이러스 발병 및 확산에 따라 1) 면세 산 업 밸류에이션 하락과 2) 따이공 매출 감소 우려에 따라 당분간 주가 부진 및 제한된 회복을 예상된다. 올해 초 주가 상승 팩터 였던 중국 단체 관광객 회복 기대감 또한 가지기 힘들다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년10월 110,000원까지 높아졌다가 2019년10월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 100,000원으로 제시되고 있다.

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 100,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 136,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋대우 투자의견 추이]

- 2020.02.03 목표가 100,000 투자의견 TRADING BUY

- 2019.10.28 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.02 목표가 110,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.03 목표가 100,000 투자의견 TRADING BUY 미래에셋대우

- 2020.02.02 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2020.02.03 목표가 120,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2020.02.03 목표가 113,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자