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[정유/화학] 신종 코로나 영향 점검 조회 : 74
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/08 23:45
 
배터리는 중국공장 생산 차질 지속 시 부담. 정유 및 NCC는 재고 부담 예상. 중국과의 경합도 높은 일부 제품은 회복

신종 코로나 확산 방지를 위한 춘절 연휴 연장, 외출 자제, 지역 간 이동 및 물류 제한 등으로 수요 둔화 불가피할 전망. 향 후 이의 확산세 진정 시기에 따라 수급 좌우될 듯. 한편 국내 석유화학의 중국(홍콩 포함) 수출 비중(19년)은 약 45%, 정 유 제품은 약 21% 수준. 하지만 중국의 최종 소비 둔화 가능성을 감안하면 전반적 수요 위축 우려. 특히 중국발 부품/소재 수급 차질로 국내외 전방 수요처(자동차, IT 등) 생산 중단 장기화 시 이에 따른 영향 커질 듯. 다만 중국 경쟁사와의 경합 도 높은 일부 제품군은 글로벌 공급 타이트 예상

정유: 중국의 2월 석유소비는 일평균 300~400만배럴 감소할 것으로 추정. 이는 전년대비 25% 이상 줄어든 것이며, 글로 벌 수요의 3% 해당. 항공유 등 수송용 소비 급감, 산업활동 차질에 따른 수요 저하 등에 기인. 소형 민간 정유사(Teapot, 가동률 40%) 및 국영 정유사 가동 축소로 일산 180~200만배럴 생산 감축 예상. 재고는 증가세. 중국의 금년 1월 가솔린/ 디젤 수출 마진이 마이너스로 전환(유지)되었다는 점은 수출 억제 요인. 다만 중국 수요 침체 장기화 시 잉여물량 재출회 가 능성. 중국 수요 우려로 급락했던 유가는 OPEC 감산 기대로 반등. 3월 사우디 OSP는 하락 전환되었으나 여전히 높은 수준  

석유화학: 중국 내 수요 급감 속 생산 차질도 다수 발생. 수요 우려로 춘절 이후 현지 화학제품 가격 약세 뚜렷. 글로벌 석 유화학(Polymers) 수요에서 중국이 차지하는 비중은 올해 기준 43%(2003년 사스 당시 22%). 중국 화학공장들은 물류 문제, 인력 부족, 재고 증가 등으로 가동률 축소 움직임. 중국 양대 국영사의 PE/PP 재고는 춘절 연휴 이전 62만톤에서 최 근 배증. 신종 코로나 확산이 단기간 내 진정되지 않는다면 중국 수입 축소 및 경기 둔화로 국내업체 전반적 실적 차질 우려. 신종 코로나 확산세가 완화되면서 향후 경제활동이 재개된다면 중국 가공무역에 주로 사용되는 국내 화학 수출 회복 예상. 하반기에는 경기 부양 효과 가능성. 한편 중국 생산 차질로 반사 효과 예상되는 일부 제품군은 상대적으로 회복세 빠를 듯. 의료용 고무장갑 원료인 NB라텍스(금호석유) 등은 수요 증가 전망. 스판덱스도 효성티앤씨 외 대부분 중국업체

배터리: LG화학의 소형전지 CAPA는 대부분 중국. EV배터리는 폴란드가 절반 이상이나 수율 차질로 이의 부족 물량을 중 국이나 한국공장에 일부 의존. 올해부터 유럽 EV(전기차)향 배터리 수요 급증 예상된다는 점에서 만약 중국공장 차질이 장 기화된다면 실적 영향 예상. 다만 하반기로 갈수록 폴란드 신증설 가동 및 수율 안정화로 공급 부족 해소 전망. SKI의 해외 EV배터리 공장(헝가리, 중국)은 올해 신규 가동이라는 점에서 영향 제한적

태양광: 중국의 글로벌 CAPA 비중 절대적. 폴리실리콘 80%, 웨이퍼 95%, 셀 90%, 태양광 글라스 100% 등. 동중국 3성 에 셀 CAPA 1/3 집중. 신종 코로나 여파 장기화 시 태양광 체인 가격 상승 가능성. 국내 태양광 주력시장은 미국, 유럽 등

KTB 이희철



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