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[우리금융지주 (316140)] 최대이익, 최저주가 조회 : 6
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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2020/02/10 06:19
 
투자의견 매수(BUY), 목표주가 16,000원 유지

- 2019년 순이익은 ‘18년 대비 감익이 불가피했는데 2018년 STX, 금호타이어 등 관련충당금 환입액이 3,800억원을 상회했기 때문. 그런 것에 비하면 감익폭은 -5.7%로 선전

- 동사는 2019년 경쟁사 대비 유난히 주가가 부진하였는데 올해부터 국제자산신탁,아주캐피탈 및 저축은행, 롯데카드의 지분법이익이 반영될 예정이라 증익요소가 풍부. 하지만 이를 차치하고서도 8.8%의 ROE와 6.0%의 배당수익률에도 불구하고 PBR0.31x, PER 3.8x는 과도하게 저평가됐다는 판단. 투자의견 Buy, 업종 내 최선호주 유지

 4Q19 순이익 2,384억원(QoQ -51.0%, YoY + 105.8%)기록

- 4분기 지배주주 순이익은 2,384억원으로 우리의 추정과 컨센서스를 각각 -14.9%,

-19.1%하회. 당 분기 일회성요인은 명예퇴직비용 1,480억원, 롯데카드 염가매수차익600억원(세전), DLF관련 배상액 850억원이 반영됨. DLF배상충당금이 당초 예상보다 보수적으로 적립되며 우리의 추정을 하회하였음

- 은행기준 NIM은 전 분기 대비 -3bp하락한 1.37%를 기록, 우리의 추정보다양호하였는데 금융상품 판매 위축에 따른 대기성 자금이 예금으로 유입되며 핵심예금이 전 분기 대비 무려 9.8%증가하며 NIM축소의 하방경직을 지지했기 때문.
원화자산은 같은 기간 -1.2%역성장, 전세대금대출을 제외하고 전 부문에서 자산이 감소한 영향도 존재. 대출자산이 감소하면서 위험가중자산도 감소, BIS비율은 배당에도 불구하고 11.9%로 0.5%p상승

- 비이자이익은 DLF사태 여파 등 금융상품판매가 위축됨에 따라 3분기 대비감소하였으며 당 분기 대손비용은 은행이 내부등급법 승인 받으며 RC조정효과에 따라 570억원 충당금 환입이 있었음

- 배당은 650원으로 예상한것과는 달리 이를 상회하는 700원으로 결정, 배당성향은 ‘18년 대비 4.9%p상승한 26.6%이며 2019년 종가기준 배당수익률 6.0%에 해당


대신 박혜진



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