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[한미약품(128940)] 2020년도 긍정적 R&D 이슈 기대 조회 : 37
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/10 10:02
 
한미약품의 4Q19 실적이 시장기대치를 상회하였습니다. 2020년에는 롤론티스 허가, 오락솔 승인신청, HM15211 임상 2상 및 HM15136 임상 1b상 진입 등의 긍정적인 R&D 이슈가 있을 것으로 예상합니다.


4Q19 Review - 컨센서스 상회 
 
한미약품의 연결기준 4분기 실적은 매출액 3,029억원(+3.1% YoY, +14.0% QoQ), 영업이익 298억원(+87.6% YoY, +19.4% QoQ), 영업이익률 9.8%(+4.4%p YoY, +0.4%p QoQ), 당기순이익 172억원(흑자전환 YoY, +8.9% QoQ), 순이익률 5.7%(흑자전환 YoY, +2.4%p QoQ)를 기록하며 컨센서스를 상회하였다. 매출액 증가는 북경한미와 한미정밀화학의 성장에 기인하였으며, 영업이익은 본사의 수익성 개선에 따라 견조하였다. 한미약품 별도기준 4분기 실적은 매출액 2,364억원(-2.2% YoY), 영업이익 138억원(+95.9% YoY)를 기록하였다. 기술료의 감소(-106억원 YoY)에도 불구하고 수익성 높은 주요 ETC 품목의 성장으로 이익개선을 시현하였다. 자회사 매출액으로는 북경한미 678억원(+24.2% YoY), 한미정밀화학 293억원(+22.2% YoY)를 기록하였다.

투자의견 Buy, 목표주가 480,000원으로 유지 
 
한미약품에 대하여 투자의견 Buy, 목표주가는 480,000원으로 유지한다. 2020년도 한미약품의 R&D는 기업가치에 긍정적인 방향으로 작용할 것으로 기대한다. 롤론티스는 PDUFA Goal Date인 10월 24일에 최종 승인을 받을 것으로 예상하며, 오락솔의 미국 NDA는 상반기로 계획하고 있다. 비알콜성지방간염(NASH) 치료제 HM15211(LAPS triple agonist)은 지난 JPM 헬스케어 컨퍼런스에서 HM15211 임상 1b상의 일부가 공개되었으며, 임상 대상인 MRI-PDFF(자기공명영상 양자밀도 지방비율) 10% 이상 환자들 중 대부분에게서 30% 이상의 지방감소 효과가 있음을 확인하였다. 임상 2상 진입은 올해 2분기로 계획하고 있다. 비만치료제HM15136은 연내 임상 1b상을 완료할 것으로 예상한다. 2020년도 동사의 실적은 매출액 1조 1,909억원(+6.9% YoY), 영업이익 1,096억원(+5.5% YoY), 영업이익률 9.2%(+0.1% YoY), 당기순이익 679억원(+6.4% YoY), 순이익률 5.7%(+0.0% YoY)를 전망한다. 

한화 신재훈



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