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[인터넷/게임] 게임산업 전반적인 펀더멘털개선 기대, 선택과 집중 필요 조회 : 39
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/10 12:00
 

□ 주가흐름 및 주요수급


- 주간주가: 인터넷게임업종은 시장 대비 1.3% 하회했음. 커버리지 기준으로는 시장 대비 2.8% 하회했음. Top Picks인 엔씨소프트, 카카오의 경우 각각 +1.3%, +1.0%의 상대수익률을 기록.


- 해외주가: 알파벳, 페이스북, 넷플릭스, 마이크로소프트, 아마존 시장대비 +0.1%, +2.0%, +3.1%, +4.9%, +0.3% 상대수익률 기록.


- 기관매수 : NAVER(161,288주)
- 기관매도 : 넷마블(101,523주), 엔씨소프트(67,813주), 위메이드(79,737주)


- 외인매수 : 엔씨소프트(72,860주)
- 외인매도 : NAVER(325,594주), 카카오(73,926주)

□ 주간 특징주 및 이슈

▷ 게임산업 : 전반적인 펀더멘털개선 기대 선택과 집중 필요

1) 실적개선, 신규게임, 규제완화, 해외모멘텀 등 펀더멘털개선 요인은 차별화 될 것


- 2020년 상반기 게임기업들의 전반적인 펀더멘털은 개선될 것으로 예상


- 두드러진 실적개선이 기대되는 엔씨소프트와 보드게임규제완화 이슈가 있는 NHN, 주목할 만한 신규게임 출시가 예상되는 넷마블, 펄어비스, 해외모멘텀이 가치재평가를 야기할 것으로 예상되는 더블유게임즈, 위메이드 등에 주목

- 엔씨소프트는 산업 내 최고의 실적개선이 기대되고 있음. “리니지2M”의 흥행이 지속되며 4분기(35일 반영), 1분기(온기반영) 실적개선에 대한 Conviction을 시장에 주고 있다는 점이 최고의 강점. 이어지는 “아이온”, “블레이드앤소울” IP를 활용한 모바일게임 라인업이 뒤를 받치고 있고, 하반기 이후 해외진출 모멘텀까지 있다는 점에서 양호한 주가흐름이 이어질 것으로 기대


- NHN은 3월부터 시행될 것으로 예상되는 보드게임 규제완화가 실적개선의 핵심이 될 것. 신규 모바일게임의 흥행이 아쉽긴 한 상황이나, 마진이 높은 보드게임매출이 증가할 경우 두드러진 이익개선을 확인할 수 있을 전망. 페이코 부문의 펀더멘털개선도 지속되고 있어 긍정적.


- 더블유게임즈는 점진적인 실적개선이 예상되고 상반기 자회사 디에이트게임즈의 미국시장 상장을 통해 연결가치가 재평가 되며 주가를 견인할 수 있을 것.


- 위메이드는 IP저작권 확보에 따른 중국비즈니스의 환경개선에 주목. 최근 코로나바이러스 등에 따른 우려로 다소 지연가능성은 있으나 단기적인 이슈가 될 것으로 예상되며 상반기 중 가시적인 성과를 확인할 수 있을 것.


- 넷마블, 펄어비스, 컴투스 등은 신규게임 성과에 따라 주가흐름 좌우될 전망. 넷마블의 “A3 Still Alive”가 상반기 중 출시될 . 펄어비스는 “섀도우 아레나”에 주목. 컴투스는 “서머너즈워” IP를 활용한 게임들이 상반기부터 출시될 전망. 다만, 이들 게임들의 전반적인 흥행에 대한 리스크는 상존하는 바 출시시점과 성과에 주목해야 할 것.

2) 단기추천 종목은 엔씨소프트, NHN, 더블유게임즈, 위메이드


- 시장의 변동성을 고려할 때, 불확실성이 상존하는 신규게임의 흥행여부 보다는 실적개선 가능성이 높고 가치재평가가 가능한 기업에 대한 선호도가 높을 것으로 판단.


- Top Pick은 엔씨소프트가 될 것으로 예상되며, 관심종목은 NHN, 더블유게임즈, 위메이드로 제시

(참고) 실적발표 예정일 : NHN(2월10일) / 엔씨소프트, 위메이드, 컴투스, 게임빌(2월12일) / 펄어비스, 카카오, 넷마블(2월 13일)


하나 황승택




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