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[CJ대한통운(000120)] 분기 영업이익 천억 시대 조회 : 26
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/11 08:21
 
투자의견 매수, 목표주가 210,000원 유지

- CJ대한통운의 2019년 4분기 영업이익 1,013억원으로 당사 및 시장 기대치 상회

- 기대치 상회의 주요 이유는 1)택배사업부문의 단가인상과 물량 증대에 따른 레버리지효과로 동 사업부문의 GPM이 10.8%로 상승, 2)상반기 부진했던 CL사업부문의 외형 성장(+8.7% yoy)으로 고정비 부담 감소에 따른 수익성 개선, 3)글로벌 부문의 수익성 개선등 때문으로 추정

- 그 외 특이사항으로 1)판관비 증가(1,842억원으로 전년동기대비 337억원(+22.4%) 증가), 2)철강운송 담합관련 과징금 77억원 등 일회성 비용 반영

- 판관비 증가는 임금인상 및 상여금 지급으로 약 150억원 반영과 프로젝트 포워딩 부문의 구조 개선 비용 약 50억원 등 반영에 따른 것임

- 2019년 상반기 주춤했던 택배부문의 물량 증대 속도가 정상화된 점과 2020년에도 택배 제 값 받기를 통한 단가 상승, 그리고 Fulfillment Service 개시에 따른 택배 및 CL사업부문의 수익성 개선 등으로 2020년에도 견조한 성장세 지속 예상

- 2020년 실적은 매출액 11조 5,665억원(+11.1% yoy), 영업이익 4,177억원(+36.1%yoy), 당기순이익 1,383억원(+171.6% yoy)로 전망함

2019년 4분기 실적은 당사 예상을 상회하는 양호한 실적 시현

- CJ대한통운의 2019년 4분기 실적은 매출액 2조 8,257억원(+7.8% yoy), 영업이익1,013억원(+15.9% yoy), 지배주주순이익 351억원(+6,978.5% yoy)을 시현함

- 사업부문별로 [CL] 매출액 6,738억원(+8.7% yoy), 매출총이익 715억원(GPM 10.6%),[택배] 매출액 7,285억원(+13.0% yoy), 매출총이익 787억원(GPM 10.8%), [글로벌] 매출액 1조 1,908억원(+17.9% yoy), 매출총이익 1,107억원(GPM 9.3%)을 기록

- 2019년 4분기 택배처리량은 361.1백만Box(+9.8% yoy), 평균단가 2,017원/box(+2.9%yoy)로, 당사 추정치와 물량은 유사하였으나 단가 상승폭은 소폭 하회

대신 양지환



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