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[위메이드(112040)] 실적보다 중요한 이슈 조회 : 30
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/12 19:42
 

□ 라이선스 비즈니스 재도약 기대 유효

일부 지연에도 불구하고 “미르2” IP 저작권 관련 분쟁에 따른 불확실성은 단기에 해소될 것으로 기대하고 있다. 최근 저작권관련 소송에서 지속적으로 승소하고 있어 남아있는 주요 소송 등의 승소확률이 매우 높을 것으로 판단하고 있으며, 일부 화해절차가 진행되고 있을 만큼 상황은 고무적이다. 코로나19 바이러스 이슈에도 불구하고 큰 지연은 없을 것으로 예상되는 만큼 조만간 가시적인 성과를 확인할 수 있을 것으로 기대하고 있다. 단기에 가시화될 것으로 예상되는 이슈는 샨다와의 싱가폴 국제중재소송, 37게임즈와의 항소심 판결(최종심) 및 킹넷으로부터의 미지급 로열티 강제집행 건이다. 샨다와의 분쟁해결은 모든 저작권 분쟁의 시발점이라는 점에서 승소 이후 전기 플랫폼 합작사업 등에 긍정적인 영향을 미칠 전망이다. 37게임즈와는 최송심 판결이전 화해 프로세스가 진행 중이며, 합의 시 로열티 지급 외에도 5개에 이르는 저작권 게임에 대한 빠른 재계약이 성사된다는 점에서 기대가 크다. 이러한 이슈들은 이르면 1분기, 늦어도 상반기 내에 가시적인 성과를 확인할 수 있을 것으로 예상되며, 이를 기반으로 위메이드 라이선스 비즈니스는 본격적인 성장국면에 진입할 수 있을 것으로 판단된다.

□ 4분기 실적은 예상을 하회, 점진적인 개선 기대


4분기 실적은 예상을 하회했다. 매출은 241억원으로 전분기대비 16.6%, 전년동기대비 25.5% 감소했으며, 영업손실 27억원으로 전분기대비 적자전환했다. 기대했던 킹넷으로부터의 미지급 로열티 강제집행이 지연되고, 신규 라이선스 계약 부재로 라이선스 매출이 예상을 하회했기 때문이다. 미지급 로열티 등 일회성 요인을 제외하고 1분기 이후 위메이드 실적은 점진적으로 개선될 전망이다. 자회사들의 신규게임 출시가 지속되고 있고 4분기 부재했던 신규 라이선스계약도 1분기부터 시작될 것으로 예상되기 때문이다. 저작권 소송 등이 해결된 이후는 하반기는 재계약 등이 이어지며 본격적인 실적개선 국면이 시작될 전망이다.

□ 우호적인 투자심리 지속될 것


“미르2” 저작권 관련 주요 분쟁이 해결될 것으로 기대됨에 따라 라이선스 비즈니스의 국면전환과 더불어 투자심리는 개선될 전망이다. 시점과 결과에 대한 불확실성이 상존하나 최근 중국에서의 판결 흐름 등을 감안하면 상반기 내에 긍정적 결과를 확인할 가능성이 높아 보인다. 여기에 미르 트릴로지로 대표되는 신규게임라인업이 국내외에서 출시되고 자회사 펀더멘털개선까지 감안하면 긍정적 관점에서 접근하는 것이 바람직해 보인다. 


하나 황승택




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