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[SK머티리얼즈(036490)] 1분기 실적 바닥 -> 매수 기회 조회 : 53
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/12 20:38
 
1분기 실적 바닥 -> 2H20 영업이익 1,303억원으로 1H20 대비 +29%

1분기 한국 디스플레이 업체의 LCD 라인 구조조정과 코로나 바이러스에 따른 중국 디스플레이 업체들의 가동률 하락으로 1분기 매출액 1,893억원(-6.8% QoQ, +2.7% YoY), 영업이익 466억원(-6.8% QoQ, -14.5% YoY)으로 컨 센서스(영업이익 507억원)으로 컨센서스를 하회하겠다.

2분기부터 LG디스플레이 광조우 OLED 라인의 Ramp-up 본격화, 3분기 삼 성전자 평택(P2L) DRAM 라인 가동과 삼성전자 중국 시안 NAND 라인 증설 효과로 인해 하반기 영업이익은 1,303억원으로 상반기 대비 29% 증가하겠다.

LCD 패널가와 메모리 반도체 가격 반등 -> 주가 상승 모멘텀

한국 디스플레이 업체의 선제적인 LCD 라인 구조조정으로 작년 12월부터 32 인치 LCD TV 오픈셀 가격의 반등이 시작되었고 최소한 10월까지 37% 상승 할 전망이다. 미국과 중국의 5세대 네트워크 패권경쟁으로 5G 스마트폰 수요 가 본격화되면서 5G 스마트폰용 DRAM과 NAND 탑재량이 4G 대비 최소 3 0%, 20% 이상 증가할 전망이다. 1월부터 DRAM 가격 반등이 시작되었고 하 반기로 갈수록 상승 폭이 클 전망이다. LCD와 메모리 반도체 가격 반등은 SK 머티리얼즈의 주가 상승 모멘텀이 될 전망이다.

목표주가 245,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

1) LCD 패널가와 메모리 반도체 가격반등, 2) 2020년 영업이익 2,314억원 (+7.3% YoY), 3) 2020년 PER 11.9배, ROE 28.3%를 고려해 목표주가 24 5,000원, 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 최근 금호석유화학으로부터 Photo R esist 사업을 500억원에 인수하였고 향후 추가적인 소재업체 인수를 통해서 한국 최고의 IT 소재업체로서 독점적 우위를 확보할 전망이다. 최근 단기 실적 둔화로 인해 주가가 15% 이상 하락하였다. 이를 매수 기회로 활용하는 전략을 권고한다.

신한 소현철



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