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[우리산업(215360)] 친환경차 최적의 부품업체로 재평가 조회 : 32
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/13 00:12
 
완성차의 전기차 합작사 발표 집중, 친환경차 밸류체인 부각

Tesla에 이어 VW, GM에 이어, Toyota가 전기차 배터리 JV 설립을 발표하며 완성차 업체들의 EV 밸류체인 확대 전략이 본격화 되고 있다. 연장선상에서, EV전용 고전압 PTC Heater의 글로벌 과점사업자인 동사는 최근 유럽 및 미국, 중국 소재 대부분의 주요 글로벌 OEM 및 스타트업 EV 업체들로부터 수주가 가속화 되는 양상을 보이고 있어 동사 밸류에이션 re-rating의 결정변수로 작용할 것으로 판단된다.

PTC 히터 매출 급증, 2020년 YoY +44.6% 의 초고속 성장 예상

동사 핵심 사업인 PTC 히터 사업에서는 2020년에 FCA향 공급이 시작되며 연간 1천억원 규모(YoY +44.6%)의 매출이 발생하며 가파른 성장세가 나타날 전망이다. 공급사 별로는 HMG향 볼륨이 +90% 가깝게 증가할 예정이며, 추가로 미국 및 중국 스타트업 EV향 공급과 더불어 Coolant Heater 공급도 본격화 될 예정이다. 한편 현재 진행중인 유럽 대형 OEM향 수주도 2023년부터는 매출로 인식될 가능성이 높아 2020년 수준의 매출 증가율이 장기간 이어질 것으로 기대된다.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 33,000원으로 상향

동사에 대한 투자의견 Buy를 유지한다. 2020년 EPS 추정치를 +3.5% 상향하고 Target P/E를 20배를 반영해 목표주가는 30,000원에서 33,000원으로 상향조정 한다. 동사는 핵심부품군이 코로나 바이러스 생산차질 영향이 미미하고, 현대차그룹을 비롯한 글로벌 OEM향 PTC히터 공급으로부터 이익 의존도가 높아 밸류에이션 재평가가 지속적으로 이뤄질 것으로 예상한다.

이베스트 유지웅



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