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[팜스빌(318010)] 작아서 강하다 조회 : 18
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/17 07:51
 
‘애플트리 김약사네’ 등의 브랜드 보유한 건강기능식품 판매 업체

지난해 상장한 건강기능식품 판매 업체다. ‘애플트리 김약사네’, ‘악마 다이어트’ 등 약 10개 브랜드를 보유하고 있다. 2019년 기준 상품군별 매출 비중은 피부 건강 46%, 다이어트 17%, 관절건강 14% 등이다. 주 유통 채널은 홈쇼핑(매 출 비중 62%)이다.

1) 홈쇼핑 채널 본격 확장 시작, 2) 트렌드에 맞는 다양한 제품 라인업 

기존 홈쇼핑 매출은 NS홈쇼핑, 공영홈쇼핑에서 주로 발생했다. 지난 하반기 롯 데홈쇼핑이 추가되며 2019년 홈쇼핑 매출액은 전년대비 61% 성장한 189억 원을 기록했다. 2020년 CJ오쇼핑, GS홈쇼핑 등으로 추가 진출이 계획되어있다. 올해 홈쇼핑 매출액은 301억원(+32% YoY, 이하 YoY)으로 예상된다. 

2020년 국내 건강기능식품 시장 규모는 3.1조원(+12%)이 전망된다. 2030세 대와 여성들의 소비 증가와 함께 성장하고 있다. 빠르게 변화하는 트렌드에 맞는 제품을 출시하는 것이 중요해졌다. 동사는 보유하고 있는 플랫폼 브랜드 ‘김약사네애플트리’를 기반으로 주요 제품 라인업을 유연하게 바꿀 수 있는 강 점이 있다. 일례로 2015-16년에는 ‘악마 다이어트’, 2017-18년에는 ‘바로 느 껴지는 보이차’, 2019년에는 ‘미인 콜라겐’이 매출 성장을 이끌었다.

2020년 영업이익 134억원(+77% YoY) 전망
 
2020년 매출액과 영업이익은 각각 501억원(+67%), 134억원(+77%)으로 예상된다. 오프라인(편의점, 사후면세점 등) 확장, 중국-미국 등의 지역 확장 감안 시 추정치 상향이 가능하다.

현 주가는 20F PER 9.3배로 국내 동종업체 평균 12.0배 대비 저평가 구간이 다. 실적 성장과 밸류에이션 매력을 동시에 갖췄다. 6개월 보호예수(2019년 10월 22일 상장) 물량은 168,980주로 전체 주식 수 대비 2.1% 수준이다.

신한 김규리



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