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[대동공업(000490)] 북미향 수출 증가로 외형 성장 지속 전망 조회 : 46
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/20 09:16
 
국내 1위 농기계 제조업체

1947년에 설립된 국내 1위 농기계 제조업체로 트랙터, 콤바인, 이앙기 등 농업용 차량 및 엔진, 작업기, 방제용 드론 등 농업 관련 제품을 국내외 지역에 판매하고 있음. 연결 자회사로는 대동금속(주물제품), 하이드로텍(유압기기) 등 농기계 및 자동차 부품업체와 북미, 유럽, 중국 판매법인을 보유하고 있으며 계열사로도 대동기어, 한국체인공업 등 부품업체를 보유하고 있음. 국내 주요 경쟁사로는 동양물산(상장), 국제종합기계(비상장), LS엠트론(비상장) 등이 있음.

2019년 3분기 누적 매출액 6,906억원 기준 지역별 매출 비중은 국내 41%, 북미 35%, 유럽 3%, 중국 0%, 기타 20%로 국내와 북미 지역이 주력 시장이며 국내 시장이 포화된 상황에서 해외 판로 개척을 통해 실적 성장을 이어가고 있음. 실적 계절성은 농번기 수요에 맞춰 상고하저 흐름을 보이며 대체적으로 상반기에 흑자, 하반기에 적자를 기록함.

북미향 수출 증가로 외형 성장 지속 전망

북미향 수출이 지속적으로 증가함에 따라 동사의 외형 성장은 유지될 것으로 예상됨. 2010년 1,211억원(매출비중 23%)에 불과하던 동사의 북미향 매출은 지속적으로 증가하여 작년 3분기 누적 매출액 2,401억원(매출비중 35%)을 기록함. 포화된 국내 농기계 시장 의존도를 낮추기 위해 1993년부터 북미 시장을 공략하고 있으며 시장 경쟁이 치열함에도 불구하고 중소형 제품 위주의 가성비 판매 전략으로 매출을 확대하고 있음.

올해에도 실적 성장이 기대되는 이유는 작년 11월에 개최한 북미 딜러 대회에서 이미 트랙터 5,200대, 운반차 120대, 제로턴모어(승용 잔디깎기) 900대 등을 사전 주문 받았으며 이는 재작년 주문량 대비 378% 증가한 수량임. 또한 서비스 강화, 다양한 금융 서비스 도입을 통해 북미 소비자의 수요에 맞춰나갈 예정임.

리스크 포인트는 재무 안정성

북미향 수출 확대에 따른 외형 성장은 긍정적이나 재무 안정성은 주의할 필요가 있다고 판단됨. 3Q19 기준 동사의 부채비율은 271%이며 자본 대비 순차입금 비율은 101%로 지속 증가하는 추세임. 사업 특성상 단기차입금에 의존해야 하기 때문에 운전자본 부담이 발생할 수 밖에 없지만 업황이 급변할 경우 이자 비용이 재무적 부담으로 작용할 가능성이 있다고 판단됨.

유안타 강동근



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