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한화투자증권에서 20일 쌍용양회(003410)에 대해 "배당주로서의 매력 극대화"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,000원을 내놓았다.

한화투자증권 송유림, 이재연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 66.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 쌍용양회(003410)에 대해 "시멘트 내수수요의 감소에도 불구하고 올해 EBITDA 전망으로 전년대비 7% 개선된 4200억 원을 제시했다. 기존 HRSG와 ESS외 올해 중 준공되는 순환자원처리시설을 바탕으로 원가 개선의 효과가 더해질 예정이기 때문이다. 이는 곧 배당에 대한 기대감으로 이어지는데, 지난 해 연간 DPS 420원을 지급한데 이어 올해에도 DPS 450원의 배당이 지급될 전망이다. 이를 감안한 배당수익률은 2월 19일 종가 기준 9.3%로 높다."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "연결기준 4분기 매출액은 4242억 원, 영업이익은 696억 원으로 전년 동기대비 각각 -1.5%, -26.1%의 증감률을 기록했다."라고 밝혔다.

한편 "쌍용양회에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 8,000원을 유지한다. 현재 주가는 12M Fwd. P/E 15배, P/B 1.35배로 건자재 업종 대비 높지만 1) 업황 부진에도 불구하고 원가 절감을 통한 EBITDA 개선이 이어지고 있고, 2) 이를 기반으로 분기 배당이 안정적으로 지급된다는 점은 이를 설명하기에 충분하다는 판단이다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 8,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 8,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 6,500원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.20 목표가 8,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.12.04 목표가 8,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.20 목표가 8,000 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권

- 2020.02.13 목표가 6,500 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.02.12 목표가 6,800 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2020.01.07 목표가 7,900 투자의견 BUY(유지) NH투자증권