종목미니차트
7,950 ▼10 (-0.13%) 03/27 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[한화솔루션(009830)] 2020년, 본격적으로 태양광업체의 Identity를 입는다 조회 : 3
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/02/21 07:14
 

□ 4Q19 영업이익 컨센 크게 하회하나, 태양광은 서프라이즈

4Q19 영업이익은 300억원(QoQ -80%, YoY 흑전)으로 컨센(852억원)을 65% 하회했다. 지배순익은 -4,944억원으로 대폭 적자였는데, 폴리실리콘 사업중단에 따른 3천억원 등 총 5,320억원의 일회성비용 영향이다. 영업이익 컨센하회는 성과급 등 일회성비용 870억원과 기초소재 정기보수에 따른 기회손실 250억원 영향이다. 특히, 태양광 영업이익은 763억원(QoQ +16%)으로 연중 최대치를 갱신했다. 일회성비용 630억원(성과급 100억원 및 대손상각/충당금 530억원)과 다운스트림 매각이익 200억원 등을 제거한 실질 영업이익은 1,200억원에 육박해 서프라이즈였다. 미국 판매비중 확대에 따른 ASP 상승과 웨이퍼 하락에 따른 마진율 개선 효과다.

□ 1Q20 영업이익 대폭 개선 전망

1Q20 영업이익은 1,138억원(QoQ +279%, YoY +16%)으로 대폭 개선을 전망한다. 전분기 발생한 일회성 비용 약 1,120억원 제거, 기초소재 스프레드 소폭 개선, 태양광 마진 소폭 감소를 가정해도 충분히 가능한 수치다.

□ 2020년, 본격적으로 태양광업체의 Identity를 입는다

TP 2.7만원, Strong BUY를 제시한다. 2020년, 본격적으로 태양광업체로 Identity를 확립하면서 Valuation 재평가가 이뤄질 것이기 때문이다. 1) 2020년 태양광 영업이익은 3,080억원(YoY +38%)으로 전사의 60%를 상회하며 달라진 이익의 질을 확인시켜 줄 것이다. 2) 태양광 중심의 성장을 통해 전사 매출/영업이익은 2019년 9.5조원/0.38조원에서 2025년 18조원/1.6조원으로 큰 폭 성장할 계획이다. 3) 이를 위해, 태양광 사업은 모듈과 ESS 통합 패키지 판매 및 태양광 발전소 개발/건설 등을 2020년부터 본격적으로 확대할 것이다. 이는 셀/모듈 시장의 중장기 경쟁 격화 가능성을 감안해 통합 에너지솔루션을 제공해 수익구조를 고도화하려는 전략의 일환이다. 4) 사외이사진도 미국/일본 등 해외 산업전문가로 꾸려 향후 글로벌 환경변화에 대응할 계획이다. 5) 대외환경도 긍정적이다. 미국 민주당 경선에서 최근 지지율이 급상승한 블룸버그 후보의 친환경정책 강조 등에 따른 미국 등 글로벌 태양광 업체의 주가 급등세가 나타나기 때문이다.


하나 윤재성 




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[한화솔루션(009830)] 4Q19 review: 태양광 이익성장 vs 늘어나는 연결조정
아랫글
[화학업종(배터리/태양광)] 유럽, 친환경 정책 강화로 EV 등 성장 가속화

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
1717.73

▲31.49
1.87%

실시간검색

  1. 셀트리온184,000▲
  2. 셀트리온헬스67,900▲
  3. 씨젠115,900▲
  4. 삼성전자48,300▲
  5. 셀트리온제약62,300▼
  6. 신풍제약13,000▲
  7. 파미셀19,000▲
  8. 미코12,500↑
  9. 에이치엘비85,500▼
  10. 코미팜23,650▼