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[증권업] 투자의견 '비중확대' 유지 조회 : 34
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/02/24 09:24
 
2019년 4분기 실적 QoQ 8%↑, YoY 317%↑

2019년 4분기 기준 교보증권 Coverage 6개 증권사(미래에셋대우, NH투자증권, 한국금융지주, 삼성증권, 메리츠종금증권, 키움증권)의 당기순이익은 약 7,578억원으로 전분기대비 7.8% 증가, 전년동기대비 317.4%나 증가. 4분기 실적이 개선된 이유는 1) 일평균거래대금 증가에 따른 위탁매매수수료수익과 ELS 조기상환 증가에 따른 금융상품판매도 증가하면서 자산관리수익도 늘었고, 2) 채권금리 하락에 따른 운용손익도 증가했기 때문. 이에 6개 증권사의 2019년 연간 당기순이익은 3조3,103억원으로 전년대비 43.0%나 증가하면서 거의 대부분의 증권사가 사상 최대 실적을 기록함.

증권업 ‘Overweight’, Top picks: 한국금융지주, 미래에셋대우

최근 코로나19 사태에 따른 불활성실성이 존재하면서 단기적으로 주식시장 부진을 피할 순 없지만, 향후 투자심리 회복시 베타성이 높은 증권업의 경우 반등도 가장 먼저 나올 수 있다는 점에서 투자의견 ‘Overweight’를 유지함. 향후 사태 진정 후 2020년에도 증권사들은 과거대비 커진 자본력을 바탕으로 IB관련 지속적인 성장 및 수익 실현할 수 있을 것으로 판단. 참고로 2020년 1월 일평균거래대금은 11.8조원으로 전월 대비 29.7% 증가.

Top picks로는 한국금융지주(071050)와 미래에셋대우(006800)를 유지. 한국금융지주(TP: 100,000원) 수익구조 다변화를 바탕으로 경쟁사 대비 높은 ROE 시현이 기대되며, 미래에셋대우(TP: 10,000원)의 경우 적극적인 자본활용(PI) 활동 과 해외 진출 등에서 2020년 실적 가시화가 기대되기 때문.

교보 김지영



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