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[올릭스(226950)] 플랫폼 진화 대비 저평가 조회 : 169
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/25 08:25
 
GalNAc 기술 확보시 플랫폼 가치상승

GalNAc-siRNA 기술 플랫폼 확보하게 되면 최근 RNAi 기술 트랜드에 맞는 플랫폼 확장성으로 기술이전에 우호적인상황이 될 것으로 기대된다. 앨라일람의 특허 회피 및 GalNAc 여부는 아직 공개되지 않았으나, 동사도 간으로 전달 가능한 초기 단계 물질인 OLX701A 간섬유화 적응증의 파이프라인을 보유하고 있다. 기존 siRNA의 한계인 세포 내 전달 이슈를 극복하기 위해서는 간 조직 전달성을 높이는 GalNAc 기술 확보가 중요하다. GalNAc 기술 기반의 최초 RNAi 치료제는 앨라일람의 급성 간성 포르피린증 치료제 기보시란(Givosiran)이며, 앨라일람이 더 메디슨(현재 노바티스)에 기술이전한 고콜레스테롤증 인클리시란 (Inclisiran)도 GalNAc-siRNA 기술이 적용된 치료제다. 인클리시란은 ‘24년 매출액 $1.5bn의 글로벌 블록버스터 신약이 될 것으로 예상된다. GalNAc 자체는 발견된지 30년 가량되어 특허가 없고, 앨라일람이 CalNAc-conjugate 특허를 보유하고 있다. Dicerna는 이것을 회피한 GalXC 기술을 보유하고 있으며, ’18.4월 앨라일람과 특허 소송 합의후 빅파마와 본격적인 기술 수출을 체결하고 있다.

임상 진척과 플랫폼 레벨업 기대

’18.7월 코스닥 상장(공모가 36,000원) 이후 임상 진척과 기술 수출에도 주가는 부진한데 반해 siRNA 플랫폼 기술을 보유한 앨라일람(+62%), 애로우해드(+389%), 다이서나(+89%) ‘19년 연간 주가 상승율은 높았다. 지난해 하반기 바이오텍 임상 실패 투자심리 영향과 빅파마와 추가 기술이전 소식이 없었고 RNA 플랫폼 효능을 확인할 수 있는 개념증명(PoC) 데이터 발표 지연 등 때문으로 풀이된다. 비대흉터 RNAi 치료제는 원활한 환자 모집을 위해 흉터가 더 큰 환자 대상으로 임상 디자인을 변경(n=30명)하여 진행하고 있으며, 올해 말 완료될 것으로 예상된다. 프랑스에 떼아(Thea)에 기술 이전(800억)한 황반변성치료제는 올해 임상 IND 신청이 전망된다. GalNAc-siRNAi 치료제 플랫폼을 확보하지 못한 다국적제약사가 다수 있는 만큼 특허여부 및 기술 확보가 공개된다면 기술 이전에 우호적인 상황으로 추가 계약 체결 및 기업가치 재평가가 될것으로 보인다. 최근 RNAi 개발이 SC 제형 및 간에서 암과 같은 다른 질병으로 확장 등 대비해서는 후발주자이나, IPO 당시보다 플랫폼 기술이 개선되고 있고 기술계약 체결 및 임상 진척 등에 비해 저평가 되어있다고 판단된다.

키움 허혜민



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