종목미니차트
29,300 ▼1,300 (-4.25%) 05/28 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[원익IPS(240810)] 고민하게 만드는 그대 조회 : 76
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/02/25 10:24
 

■ 2019년 연결실적, 매출은 예상 상회. 영업이익은 예상 하회


반도체/디스플레이 장비 공급사 중 시총 1위 기업 원익IPS의 2019년 연결매출, 영업이익, 순이익은 각각 6,692억 원(+3.0%), 411억 원(-61.1%), 429억 원(-50.6%)을 기록했다. 연결매출은 추정치(6,685억 원)에 부합했다. 2019년 2월 1일 원익IPS와 원익테라세미콘의 합병 이후 NAND 감산과 중소형 디스플레이 시설투자 둔화 영향을 받는 가운데 매출비중은 반도체장비 55%, 디스플레이장비 45%를 기록한 것으로 추정된다. 영업이익은 전망치(443억 원) 대비 하회했다. 4Q19에 일회성비용이 당초 예상(100억 원 초반) 대비 많은 150억 원이 반영되었기 때문이다. 품질보증충당금이 가장 큰 비중을 차지했다. 한편 IFRS-15 도입 이후 중국향 디스플레이장비의 매출비중이 늘어나면서 agency commission의 비용 반영 방식이 변경된 것과 기타 컨설팅 비용도 영향을 끼쳤다.


■ 2020년 연간 매출의 1조원 달성 가시성 여전히 높은 상황


기업 측의 가이던스를 참고해보면 1조원은 최저수준으로 짐작된다. 업사이드 가시성이 기대된다. 삼성전자의 DRAM 증설, NAND 증설, LSI 증설이 원익IPS의 실적 성장을 견인한다. 한편 2019년에 수주가 확정된 중국향 디스플레이장비는 2020년에 매출로 대부분 시현된다.


■ 고민하게 만드는 이유는 1Q20 실적 기대감 낮춰야 하기 때문


당초 1Q20 매출을 2,123억 원으로 예상했으나 1,320억 원으로 하향 조정한다. 중국향 디스플레이장비 매출 때문이다. ① IFRS-15 도입 영향으로 매출/수익 인식 기준이 장비 셋업 시점으로 바뀌어 분기 매출의 변동성이 커졌고, ② 2019년에 수주가 확정되었던 중국향 디스플레이 장비의 setting이 COVID-19 영향으로 1분기에서 2분기로 이연될 가능성이 있다. 다만, 수주의 취소가 아니므로 2분기 또는 3분기에 매출로 시현된다. 이러한 흐름이 연간 매출에 크게 영향을 주지 않는다.


■ 목표주가 4만원 유지. 1Q20 실적 우려로 조정 시 매수 유효


기업 측의 IR 스탠스는 시장의 기대치보다 보수적이다. 가이던스에 따르면 연간 매출은 1조 원, 영업이익률은 14~15%이다. 시장의 기대치에 따르면 연간 매출은 1조 원 상회, 영업이익률은 17%이다. 하나금융투자의 추정치는 시장의 기대치 수준이었는데 기업 측의 IR 스탠스를 존중해 가이던스에 맞추어 하향 조정한다. 최근 발간자료에서 관심주로 제시했던 종목들(테크윙, DB하이텍)과 달리 원익IPS의 1Q20 실적 가시성이 부진하다는 점도 감안했다. 그러나 대해 투자의견과 목표주가를 유지한다. 삼성전자의 시설투자 속도가 빨라지면 원익IPS는 국내의 그 어떤 상장사보다도 밸류에이션 프리미엄을 받을 수 있기 때문이다. 1Q20 실적 우려로 주가가 조정 받는다면 매수로 대응하는 것이 유효하다.


하나 김경민




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
DB하이텍(000990), 최대주주등의 소유주식변동(보통주(7246주))
아랫글
[반도체] 2월 수출 잠정치, +15.4% Y/Y

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2028.54

▼-2.66
-0.13%

실시간검색

  1. 셀트리온211,000▼
  2. 삼성전자50,400▲
  3. 카카오267,000▲
  4. 셀트리온헬스86,400▼
  5. NAVER240,500▲
  6. 씨젠120,700▲
  7. SK바이오랜35,550▼
  8. 유니슨1,975▲
  9. 파미셀22,500▼
  10. 일양약품42,800↑