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[기업은행(024110)] 정부몫 배당 줄여 일반주주 DPS 감소 방어 조회 : 47
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/03/05 08:29
 
News

이번에도 대주주 차등배당: 기업은행은 2019년 결산기 670원의 DPS를 발표했다. 2018년에 이어 대주주인 정부에 대해 차등배당(472원)이 이루어졌다. 당기순이익이 감소했고 공적 대출에 대한 지 원 차원의 정부 증자로 2.6% 주식이 늘어났지만, 대주주인 정부의 DPS가 559원에서 472원으로 감 소해 일반주주에 대한 배당은 전년과 비슷한 수준을 유지했다. 2020년에도 이익이 감소할 것으로 예상되며, 정부 출자로 주식수가 3% 가량 증가할 것으로 예상되어 DPS는 감소할 가능성이 있다.

Comment

NIM 하락폭 확대 예상: 우리는 2020년 연중으로 NIM이 10bp 가량 하락할 것으로 예상하고 있었 는데, 2월 중순 이후 금리가 한 차례 더 하락한데다 미국 FOMC의 전격적인 금리 인하와 호주 RBA 의 기준금리 인하로 저금리 추세는 더욱 심화될 것으로 예상된다. 가급적 빠른 시일 내에 NIM 하락 전망치를 수정해 은행권 실적전망을 하향할 예정인데, 연중 NIM 하락폭은 13~15bp에 달할 것으로 우려된다.

Action

은행주 접근은 상황의 불확실성이 걷히는 시점으로 미뤄야할 듯: 시중금리가 이와 같이 하락하면 저원가성 예금의 금리 하방경직성이 큰 영향을 미치게 되므로 동사의 NIM 하락폭이 상대적으로 크 지는 않을 것이다. 따라서 손익의 NIM 민감도가 높은 동사 실적의 하향폭이, 작년 하반기와는 달리 손익에 더 큰 영향을 미치지는 않을 가능성이 있다. 은행주에 대한 접근은, 금리 하락이 멈추고 경 기 하락 수준에 대해 가늠이 갈 수 있는 시점으로 미루는 것이 적절해 보인다.

DB금융 이병건



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