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[투데이리포트]기업은행, "정부몫 배당 줄여 …" BUY(유지)-DB금융투자 조회 : 55
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2020/03/05 12:07
 

DB금융투자에서 5일 기업은행(024110)에 대해 "정부몫 배당 줄여 일반주주 DPS 감소 방어"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 14,500원을 내놓았다.

DB금융투자 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 53.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

DB금융투자에서 기업은행(024110)에 대해 "기업은행은 2019년 결산기 670원의 DPS를 발표했다. 2018년에 이어 대주주인 정부에 대해 차등배당이 이루어졌다. 당기순이익이 감소했고 공적 대출에 대한 지원 차원의 정부 증자로 2.6% 주식이 늘어났지만, 대주주인 정부의 DPS가 559원에서 472원으로 감소해 일반주주에 대한 배당은 전년과 비슷한 수준을 유지했다. 2020년에도 이익이 감소할 것으로 예상되며, 정부 출자로 주식수가 3% 가량 증가할 것으로 예상되어 DPS는 감소할 가능성이 있다."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "우리는 2020년 연중으로 NIM이 10bp 가량 하락할 것으로 예상하고 있었는데, 2월 중순 이후 금리가 한 차례 더 하락한데다 미국 FOMC의 전격적인 금리 인하와 호주 RBA의 기준금리 인하로 저금리 추세는 더욱 심화될 것으로 예상된다. 가급적 빠른 시일 내에 NIM 하락 전망치를 수정해 은행권 실적전망을 하향할 예정인데, 연중 NIM 하락폭은 13~15bp에 달할 것으로 우려된다."라고 밝혔다.

한편 "시중금리가 이와 같이 하락하면 저원가성 예금의 금리 하방경직성이 큰 영향을 미치게 되므로 동사의 NIM 하락폭이 상대적으로 크지는 않을 것이다. 따라서 손익의 NIM 민감도가 높은 동사 실적의 하향폭이, 작년 하반기와는 달리 손익에 더 큰 영향을 미치지는 않을 가능성이 있다. 은행주에 대한 접근은, 금리 하락이 멈추고 경기 하락 수준에 대해 가늠이 갈 수 있는 시점으로 미루는 것이 적절해 보인다."라고 전망했다.


◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 20,900원까지 높아졌다가 2020년2월 14,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 14,500원으로 제시되고 있다.


오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 14,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 16,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 12,500원을 제시한 바 있다.


[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.03.05 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지)

- 2020.02.11 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.28 목표가 17,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.26 목표가 20,900 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.26 목표가 20,900 투자의견 BUY(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.03.05 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2020.02.11 목표가 15,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2020.02.10 목표가 12,500 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2020.02.11 목표가 15,900 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권




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