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[LG디스플레이(034220)] 하반기 개선 가능성에도 상반기 부담으로 연간 적자 전망 조회 : 32
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/03/06 08:27
 
코로나 영향은 아직까지는 제한적이며, 가격은 오히려 더 상승

코로나 사태로 인한 수요 위축에 대한 우려가 작지 않다. 그러나, 그럼에도 불구하고 패 널의 오더컷은 아직 관찰되지 않고 있다. 이런 가운데, BOE의 우한 10.5세대 B17의 가동이 상당히 지연되고 있는 상황이다. 뿐만 아니라 BOE 의 충칭 B8(8 세대)과 헤페 이 B9(10.5 세대)도 계획 대비 가동률이 낮은 것으로 파악된다. 이로 인해 상반기 중 TV 패널 가격은 기존 예상보다 더 큰 폭으로 오르고 있는 상황이다.

하반기 개선 가능성 있지만, 상반기 부담으로 연간 적자 예상

지난해 말 E6 자산 손상처리로 감가상각비가 줄어드는 효과가 생겼고, 코로나 영향도 제한적이긴 하지만 , 계절적 비수기 영향과 일부 1회성 비용 등으로 1분기 실적은 매출 5.5 조원, 영업손실 4,150 억원에 그칠 것으로 보이는 등 상반기까지는 적자가 계속될 것으로 보인다. 하반기부터는 모바일 POLED에서의 의미있는 진전과 차량용 고급 OLED 패널 공급도 시작될 것으로 보여, 실적 및 투자심리가 개선될 기회가 있을 것으로 판단한다. 그러나, 상반기의 적자 부담으로 올해 연간으로는 영업손실(3,860 억원)을 벗어나기 쉽지 않을 것으로 전망한다.

코로나 리스크 감안해 밸류에이션 조정, 투자의견 ‘HOLD’ 유지

아직 코로나 사태로 인한 직접적 영향은 거의 없지만, 아시아를 넘어 유럽, 미국 등에서 확진자가 본격 증가하고 있다는 점에서 시장의 불안감과 변동성은 계속될 가능성이 여 전하다. 실적 추정도 밸류에이션도 일단 보수적 관점이 필요하다고 판단한다. 코로나 리스크를 반영해 목표가를 17,500원에서 17,000 원으로 조정하고, 투자의견 ‘HOLD’ 를 유지한다. (타겟 P/B를 0.58에서 0.56배로 조정)

유진 이승우



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